2010年化学纤维行业风险分析报告.doc

摘 要 一、化纤行业运行特点 2009年，化纤行业同时面临着原材料价格的上涨和下游纺织行业出口的下滑，形势十分严峻。但是最终从总体来看，化纤行业运行良好，资产规模继续扩大，产量大幅回升，需求下降趋缓，大部分产品价格出现上涨，行业利润大幅上升，企业盈利状况得到明显改善。这都说明化纤行业整体景气企稳回升，未来发展看好。 （一）投资下降，投资者信心有待增强 2009年化纤行业固定资产投资额为227.9亿元，比2008年减少了59.19亿元，同比下降了14.3%，结束了5年来该行业固定资产投资的连续上涨。从2004年以来的增速变动来看，化纤行业表现出明显的周期性特征。2004年固定投资额增速高达44.1%，到2005年跌入谷底，同比增长仅为1.9%。2006年~2007年化纤行业整体复苏，固定资产投资年增长率连续两年保持在20%以上。2008年增速减弱，2009年甚至出现了负增长，处于非常明显的低谷，这说明投资者对化纤行业信心不足，但是相信未来随着国家相关产业政策的进一步出台，下游纺织行业的逐渐复苏，化纤行业的投资热情会有恢复。 数据来源：国家统计局 2004年~2009年化纤行业固定资产投资及增长率变动 （二）行业规模继续扩大，资产增速有所回升 2009年11月，我国化学纤维行业规模以上企业数达到了1923家，同比增长了12.13%，增速与2008年大致持平。行业从业人数为41.7万人，同比下降了7.66%。资产规模继续保持增长的态势，2009年年底达到了3604.29亿元，增速相比2008年略有回升，但与2007年的峰值相比还有很大的距离。随着化纤行业规模的不断扩大，负债水平也不断提高，截止2009年11月达到2259.7亿元，同比增长12.19%，增速要高于资产的扩张速度。 2005年~2009年化纤行业主要规模指标统计 企业数量（个） 从业人员（人） 资产总计（亿元） 增长率（%） 负债总计（亿元） 增长率（%） 2005 1302 407649 2353.39 11.82 1412.25 13.35 2006 1378 411236 2637.63 11.59 1569.71 12.45 2007.11 1531 445791 3197.09 17.58 1919.29 18.32 2008.11 1715 451933 3434.55 9.38 2108.76 9.07 2009.11 1923 417334 3604.29 9.75 2259.70 12.19 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2005年~2009年化纤行业资产和负债总额及增长率变动 （三）生产逐渐恢复，产量增速大幅提升 从产量上来看，2004~2009年期间，化纤行业产量波动剧烈。在2008年之前化纤行业产量一直维持着高速增长，从1424.54万吨上升到2025.5万吨，增速有一定波动，但始终保持在12%以上。在2008年增速大幅下滑，降到2.02%。2009年化纤行业产量达到2500.77万吨，为五年来最高产量，同比增长14.89%，增速比2008年同期提高了12.87个百分点。 数据来源：化学纤维行业协会 2004年~2005年化学纤维行业产量变动图 （四）下游需求降速放缓，未来复苏可期 化纤行业的需求主要来自纺织行业，纺织行业的景气情况将直接影响化学纤维的销量。2005年~2007年期间，化学纤维行业的销售收入保持较快增长，连续三年年增长率维持在20%以上，从2503.98亿元增长到3612.05亿元，三年涨幅高达44.25%。然而这一高速增长的态势在2008年嘎然而止。在金融危机的影响下，纺织行业的出口受到巨大冲击，开工率普遍不足，因此对化纤原料的需求逐渐低迷。2008年化纤行业销售收入仅实现5.84%的增长。2009年，化纤行业仍然面临着经济环境的不确定性，化纤行业销售收入为3447.27亿元，同比增长2.37%，增长率继续下滑，比2008年同期降低3.47个百分点，不过比起2008年降幅已经明显收窄，这说明需求下降逐渐趋缓。 数据来源：化学纤维行业协会 2005年~2009年化纤行业销售收入及增长率变动 （五）价格变动出现分化，合纤市场低迷 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年粘胶纤维价格变化图 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年涤纶价格变化图 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年锦纶及其原材料价格变化图 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年锦纶及其原材料价格变化图 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年氨纶及其原材料价格变化图 数据来源：化学纤维行业协会 2007年~2009年丙纶及其原材料价格变化图 原油价格在2009年开始触底回升，带动PT