03项目融资模式之BOT项目技术方案.ppt

其他成功因素总结 成都自来水六厂 背景： 基础设施的滞后与中国城市化进行的加速推进：由于中国长期以来市政设施由国家负担建设，水价较低，水司财务状况不佳，导致没有多余的资金对现有水务设施进行更新，甚至及时有效的维护。国内的水务基础设施建设欠账十分严重 基础设施建设资金与资金短缺：“九五”期间，城市路网需要投资4000亿元；要建设584公里的轨道交通，需投资1200亿元；2000年污水处理率要由ll％提高到30％，需投资300亿元；垃圾处理率要由50％提高到80％，需投资200亿元，“九五”期间，中国市政建设中仅交通和环境治理两项就需资金约5700亿元。 政府考虑尝试新的融资模式以及将竞争机制引入传统行业推动市政公用领域的改革 项目概况 成都水厂BOT项目的招标工作始于1997年。在该年9月成都水厂BOT项目正式公开进行国际性招标，包括苏伊士一里昂，法国威望迪水务集团等5家国际知名的水务公司参与竞标。经对投标的33家国外公司或公司联合体进行资格预审后，最终选定了其中竞争力最强的法国通用水务集团(威望迪水务集团前身)一日本丸红株式会社联合体作为项目中标单位。 中标的项目总投资额1．06亿美金，与成都市政府测算的投资额相差了近3亿；而中标的合同水价为0．9元／吨，比成都市自来水公司自己测算出的水价便宜了35％以上。 项目概况 通过融资，在没有中央或地方政府的财政支持下，该项目获得1．06亿美元(约合8．8亿元人民币)运作资金。其中资本金占30％，约3200万美元，由项目公司的股东方直接投入，其中法国威望迪占60％，丸红占40％；其余70％的投资则由项目公司通过对外贷款融资方式解决。该项目对外贷款融资业务以法国里昂信贷银行为主承销，并联合亚洲开发银行(ADB)、欧洲投资银行(EIB)和日本进出口信贷银行，共同为该项目提供融资贷款。 尽管正值亚洲金融危机爆发之后，但融资进行的异常顺利。融资工作在开标后18个月完成，使得项目的后续运营风险大大降低，并节省了客观的财务费用。 该融资项目被《国际项目融资》和《国际金融回顾》评为最佳“年度业务”。 结构分析 投资结构：在成都项目中，发起人威望迪集团和日本丸红供水有限公司承担了项目中资本的30％，约3195万美金，其中威望迪集团站总股本的60％，日本丸红公司占40％。 资金结构 担保结构： 成都市政府购买协议 项目公司资产抵押 失败案例1—风险分担安排失利 上海第一家外资自来水厂——上海大场水厂，已被上海自来水市北公司正式接收。上海大场水厂是我国第一座以BOT(建设一运营一移交)形式建设的自来水厂，属于最早一批水务领域固定回报项目，日供水能力为40万吨。英国泰晤士水务于1996年，以BOT模式、投资约7000万美元取得了上海市北自来水公司下属大场水厂项目为期20年的经营权，于1998年正式投入运行，主要向宝山等上海西北地区供水。按照当初的BOT协议，泰晤士水务将经营到2018年，时限20年。根据BOT协议，作为回报，市水务部门将逐年给予其建设补偿，并保证其项目的年固定回报率达到15％。 早年由于我国城市自来水管网没有开放，投资者不能直接面对用户销售产品，水价又由政府来定，因此外资为了避免政策上的风险，往往要求一个固定的回报。正是这项承诺使大场水厂的自来水价格偏高，加重了自来水公司的运营负担。 2002年，国家有关部门明确指出，保证外方投资固定回报不符合中外投资者利益共享、风险共担的原则，由此一批固定回报项目开始进入清理过程。因而，大场水厂的投资方英国泰晤士水务与市北公司签订了《上海泰晤士大场自来水有限公司股权转让合同》，双方决定把大场水厂转让给上海自来水市北公司，整个交接工作分阶段进行。据透露，为顺利完成移交，市水务资产公司将一次性付清英方费用。“上海大场水厂是政府违约提前终止合同风险的典型事例。 原因分析 在BOT项目运作中如何在事先规避和分担风险，是非常必要的。 失败案例2—印度大博电厂 印度大博电厂是以美国安然公司为主投资近30亿美元建成，是印度最大的外商投资项目和项目融资项目，也是目前在印度最大的独立发电厂项目。 不幸的是，项目开工后不久，98年的东南亚金融危机也波及印度，卢比对美元汇率迅速贬值。该危机对印度经济造成严重冲击，使经济无法按预期发展。 金融危机同时也大大影响了该项目的推进。印度国内的政策变动也拖延了工程进度。工程的拖期大大增加了电厂建设方的费用，各方都苦不堪言。 一直到99年，一期工程才得以投入发电，而二期工程目前才刚刚接近完成。 对印度经济发展的乐观预期使马邦电力局签立了大博电厂的售电协议。但金融危机造成的汇率变动使马邦电力局发现它将不得不用接近两倍于其他