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神开股份财务分析与公司估值报告 11电子商务 林秋翰 2011114344 一、 公司简介 上海神开石油化工装备股份有限公司始创于1993年；2009年8月11日，公司登陆A股市场，股票代码002278。公司经过十多年的发展，已经成为我国石油化工装备制造业的骨干企业之一，其产品涉及石油勘探开发上游到石油产品加工下游，在我国石油化工装备业拥有较高知名度，国内同行业中处于领先地位。神开股份是一家主营工业设备销售以及工业咨询服务的公司，获得了上海市著名商标、上海市名牌产品、“中国石油石化装备制造业五十强企业”等诸多荣誉。公司是中石油的一级供应网络成员单位，是中石化和中海油的网络采购供应商成员，公司产品已出口至美洲、中欧、中亚、南亚和非洲等50余个国家和地区。 公司自成立以来，公司领导一直将技术创新作为企业经营活动的重中之重，每年投入几十万的资金用于专利申请及维护、商标注册、续展，知识产权培训、讲座等工作。截至2006年底，神开共申请专利93项，其中发明专利15项，授权4项；实用新型专利64项，授权43项；外观设计专利7项；软件著作权7项，软件产品证书1件，注册商标9件。2006年，公司被评为上海市专利示范企业，同年下半年公司又进入上海市知识产权权示范企业培育期。 二、 宏观分析与行业分析 （一） 宏观展望 中国的石油消费已经超过国内产量的两倍还多，而这也使得北京不断加大在国内外寻求石油的力度。1993年，中国成为石油净进口国，而到2013年时，它贡献了全球三分之一的石油增长率。据美国能源信息署预测，到2040年，中国的石油产出将会达到560万桶/天。长期来看，主要的石油增长将来自非常规来源，比如天然气制油、煤制油、油母岩质和生物燃料等，而常规石油产量将会保持相对平稳状态。 （二） PEST分析 政治环境：目前，我国整体局势是：政治稳定，人民团结，社会关系和谐，繁荣发展，改革在继续深化，生产力在不断提高。中国加入WTO以后，与世界大多数国家的贸易双边关系得到进一步加强，合作领域继续拓宽。中国石油和化学工业联合会发布报告《2013年石油和化工经济运行回顾与2014年展望》。报告认为，我国全面改革的不断深化，新型城镇化建设和农业现代化的推进，以及环保产业的崛起和国家创新驱动战略的实施，都将为石油和化工行业提供新的需求，创造新的经济增长点。 经济环境：根据目前我国宏观经济增长与能源消费之间的变化情况，预计2014年，原油表观消费量约5.1亿吨，比上年增长4%。成品油表观消费量约为3.02亿吨，增长4.5%。据石化联合会初步预测，2014年石油和化工行业主营收入约14.56万亿元，比上年增长9.5%；全行业利润总额约9400亿元，增长约8.5%。其中，化工行业利润总额约4800亿元，增长约11.5%。但是国内油气投资收缩,中国石油装备市场整体出现了萎缩。 社会文化环境：树立在国际竞争中求发展的意识，培养核心竞争力今后五年我国产业结构调整和升级要突出这样几个方面： 用高技术和先进适用技术改造提升传统产业。要把传统产业的改组改造放在重要位置，以市场为导向，以企业为主体，以技术进步为支撑，抓好关键环节。发展高新技术产业，以信息化带动工业化。很多人关注着石化行业将如何化解产能过剩。对此，这需要分业施策，必须严控增量、提升存量、淘汰落后三管齐下。 科技环境：科学技术是第一生产力。创新是一个民族的灵魂，是一个企业生存发展的源泉和不竭动力。国家始终鼓励科技创新， 把建设创新型国家和贯彻人才强国战略放在突出位置，该要素对石化技术行业非常重要。 （三） SWOT分析 力量：公司主要生产井场测控设备、石油钻探井控设备,采油井口设备和石油产品规格分析仪器,主要产品为综合录井仪、钻井仪表、防喷器和防喷器控制装置、井口装置和采油(气)树、以及汽油辛烷值测定机。在国内石油钻井井控设备市场占有率超过50%。工程技术服务板块继续保持良好的发展势头。2014年上半年,工程技术服务海外工作量继续保持较快增长,公司下一步将着力发展MWD/LWD技术服务，扩大服务板块规模,加速神开向现代制造服务一体化的战略转型。 机会：国际化步伐加快，各公司重点加强国际市场的营销能力，拓宽营销渠道，实质性推动对外合作；继续保持对研发设计的投入力度，不断增加石油勘探开采产品线的科技含量，以创新发展提高公司核心竞争力；进一步提升工程技术服务的业务占比，并在管理模式、业务架构、团队、资源配置、技术重心、产业链延伸等方面对神开向制造服务一体化发展的转型升级予以有力的支撑，加紧收购兼并的步伐以加快现有产业发展及产业链的延伸。 弱点：公司现有产品主要服务于钻井钻机,国内油气资源贫乏,运营钻井数量相对稳定；公司的子公司不多，上下游产业链并不发达，在行业中议价谈判能力有限。 威胁：面对加入WTO后愈加激烈的市场竞