7 投资决策原理讲解.pptVIP

决策：预测内含报酬率≥应得投资报酬率，方案可行 预测内含报酬率＜应得投资报酬率，方案不可行 IRR大的方案优 优点：①不必事先选择贴现率； ②能反映投资项目的收益水平。 缺点：①现金流量的方向改变超过一次时，IRR将出现多解，难以判断； ②再投资报酬率的假设不尽合理； ③计算繁琐。 获利指数(PI-Profitability Index) 定义及计算：亦称现值比率、现值指数、贴现后收益—成本比率等，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。 获利指数 = 未来报酬总现值÷投资额现值 决策：PI≥1 方案可行 PI＜1 方案不可行 PI大的方案优 优点：克服了净现值法不能对不同规模的各方案进行比较的缺点，其他优缺点同净现值法。 缺点：获利指数只代表获得收益的能力而不代表实际可能获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，所以在多个互斥项目的选择中，可能会得到错误的答案。 7.4 非折现现金流量方法 投资回收期 平均报酬率 平均会计报酬率 　非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标。 投资回收期 　投资回收期(PP,Payback Period)代表收回投资所需的年限。回收期越短，方案越有利。 计