衍生金融市场材料.pptx

衍生金融市场;1.金融衍生市场的介绍 金融衍生市场： 一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换，掉期等的金融派生商品的交易市场。 交易对象： 各类金融衍生工具（financial derivative instru-ments），交易目的是为了转移基础金融资产的风险，或降低交易双方的成本。金融衍生工具主要包括远期，期货，期权，互换四种基本类型，合约成交后在未来结算。;金融衍生产品市场主要分为: 交易所交易市场（exchange-traded market），主要包括远期利率协议（FRA）、期权（options），股票类期货和股指期货、期权，外汇期货和期权。 柜台交易市场（over-the-counter market），主要指金融机构与其客户或金融机构之间针对利率、外汇、股票及股票指数等进行套期保值、规避风险或投机的交易。 ;2.金融衍生市场的功能 2.1价格发现 指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出商品价格的变动趋势。 合约交易者可以通过期货合约消除未来交易价格的不确定性，因此期货合约的价格反映了未来的即期价格。 远期合约及互换合约也可以采用一个单一锁定的价格来代替未来价格的不确定性，也具价格发现作用。 2.1风险管理 衍生产品市场的最重要的功能是进行风险管理。风险管理是识别期望风险程度及实际风险程度，并尽量使后者向前者靠拢的过程。一般这个过程被称为套期保值，及降低或消除风险。 ;2.3完善市场 在给衍生合约进行定价时，可以改善标的资产的市场有效性。 2.4降低交易成本 通过衍生产品的交易可以降低市场的交易成本。 套期保值(Hedge或Hedging)：是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。 标的资产：金融衍生品中的标的资产是指衍生品合约中约定的资产，称为标的资产(Underlying Assets)或基础资产，是指期权持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品。可以是实物商品（如原油、小麦、铜等）、金融资产（如外汇、银行存款、股票、证券等）、利率、汇率或各种综合价格指数等。 ;3.衍生产品市场交易者的类型 3.1套期保值者 指那些把衍生品市场当作转移价格风险的场所，利用衍生品合约的买卖，对其现在已拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的法人或个人，主要包括银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、工商企业等等。 套期保值者的目的不是在衍生品市场上赚取盈利，而是为他们已经持有或即将持有的金融资产转移利率风险、汇率风险、稳定证券价值和保住已经取得的收益。 3.2投机者 以对衍生品价格的预期为依据，按照“低买高卖”的原则不断地买进或卖出衍生品合约，从价格变动中赚取差价利润的人。他们一般没有现实的金融资产或其他商品资产需要保值，他们关心的只是衍生品价格的变动趋势，赚取远期价格和未来实际价格之间的差额。;3.3套利者 交易者的目的是通过同时进入两个或多个市场进行交易以锁定一个无风险的收益。如果一个资产的期权价格偏离了现货价格时，就可能存在套利机会。 ;4.金融衍生工具 金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。 衍生金融工具产生于20世纪70年代。衍生金融工具的产生和迅速发展主要有以下原因： 1.70年代高通货膨胀率以及普遍实行的浮动汇率制度，使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项重要需求。衍生工具能有效地转移投资者某些不愿承担的风险给愿意承担者。 2.各国政府逐渐放松金融管制以及通讯技术、信息处理技术的进步等有利条件促进衍生工具飞速发展。先进技术的出现，使实施套期保值、套利和其他风险管理策略的成本费用得以大大降低，从而也使衍生工具供给量大大增加。 3.金融业的竞争日益加剧促使金融机构不断进行金融创新，推出新的金融衍生工具。;4.70年代以来期权定价模型等衍生工具估价模型和技术取得突破并有了长足的进展，这有利于投资者更为准确地对衍生资产进行估价、风险管理，有利于衍生工具的发行和使用，从而促进衍生资产的正常发展。 基本特点 ⒈跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。 ⒉杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量保证金或权利金就可以签订远期