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第6章 资本积累 第一节 资本积累的意义与原则 3. 推动经济增长方式的转变； 粗放型经济增长：经济增长主要由增加资本投入来推动 集约型经济增长：经济增长主要由提高资本产出率来推动 强调积累本身就是强调以经济效益为中心，以提高资本的使用效率为重点，以较少的投入获取较大的产出。 4. 合理的资本积累和分配的决策是最大限度地消除出资者矛盾的必然要求。 （三）实物资本保全 为了保持生产经营的持续性，应注重实物资本的保全，即在对利润的分配中应留存一部分，以弥补由于环境变动而导致的维持简单再生产对资本需求的增量。 （四）资本结构优化 积累和分配的不同策略，会同时影响企业的资本来源结构和资本形态结构。 第二节 资本增值的界定 举例： 假设某企业期初净资产价值为20000元，期末净资产价值为30000元，期末净资产价值为30000元，期末维护实际生产能力的净资产为25000元，则会计收益和经济收益的计算为： 会计收益和经济收益的计算为： 会计收益=30000-20000=10000元 经济收益=30000-25000=5000元 第三节 增加资本积累的途径和措施 C.尽可能用现有盈利满足第二步的权益资本需求；如盈余不足则发行新股，如盈余在满足第二步资本需要后还有剩余，则结合资产流动性来发放股利。 ③评价： 剩余股利政策意味着投资者对于盈利的留存或发放无偏好，在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反向变动；在投资机会不变的情况下，股利发放额与盈利呈同向变动。 （参看教材248页例题） 近年来，西方股份公司为了避免股利的波动，在支付某一规定金额股利的基础上，制定一个目标股利增长率，依据公司的盈利水平按目标增长率逐步提高股利支付水平。其基本特征如图6-3。 红星作为一个老牌的洗衣机生产厂，其设备、技术以及工人的熟练程度在当时都应是相当好的，它所缺乏的主要是科学的管理和市场导向的生产经营模式，而海尔正是以管理和出色的市场观念而著称，因此它们的结合有着极大的合理性。市政府的出面使得这一并购进行的十分的顺利，而且由于是由市政府将红星整体划归海尔，不需海尔出资，这大大降低了并购成本，这恐怕也是海尔认为红星并购案例是它所进行的最成功的并购的原因之一。通过这一并购，新成立的海尔洗衣机有限公司不仅将原有的生产能力提高了一倍，产生了规模经济，并且极大地丰富了自己的产品线，大大增强了自己在洗衣机市场上的竞争能力。 6 资本积累 3.整合成效　　　　企业却在划归后不久，通过引进海尔竞价模式，使每台海尔5公斤洗衣机的配套成本降低15.3元，按每年60万台产量计算，1年可降低成本近1000万元。在划归后的第三个月里，公司实现扭亏为盈；据国家权威部门最近统计，该公司洗衣机销量，已从95年7月份的全国第7位上升为95年底的第5位；全国市场占有率增长3.7%。截止12月底，该公司1995年出口洗衣机8.2万台，创汇1230万美元，位居全国洗衣机行业首位。　　1996年海尔洗衣机发展势头更猛，一次性顺利通过了ISO9001国际质量认证，并囊括了洗衣机行业几乎所有的最高荣誉：荣获中国洗衣机“十佳品牌”第一名；出口量全国第一，仅一个品种出口日本就占日本进口总量的61%，占中国出口日本的91%。中国每出口两台全自动洗衣机就有一台是海尔出口的；国家质量抽检连续两年荣登榜首，其中全自动洗衣机无故障运行突破了7000次大关，达到国际新水准；荣获全国消费者欢迎产品第一名、九七购物首选品牌第一名，在刚刚结束的中国消费者协会投诉率调查活动中，海尔洗衣机成为唯一一家投诉率为零的企业。目前，海尔洗衣机已拥有8大系列50多种规格洗衣机产品，成为中国同时也是世界唯一一家可同时规模生产欧、亚、美三种风格洗衣机的企业。 END * * 6 资本积累 【教学目标】 掌握广义资本和虚拟资本的内涵； 了解资本积累的原则； 理解会计收益和经济收益观念； 掌握典型的股利分配政策； 熟悉增加狭义和广义资本积累的途径。 6.1 资本积累的意义和原则 6 资本积累 一、资本积累的概念 是狭义资本积累在外延上的扩大 将能发挥资本职能的有价值的财物（包括有形和无形的）再投资（包括留存盈余及特定条件下的补偿基金、消费基金和其他职能形式资本带来的增值等） 广义的资本积累 是广义资本积累的主体 将盈利进行再投资（留存盈余） 狭义的资本积累 性 质 含 义 项 目 6 资本积累 在广义资本的概念下，企业可以定义为：不同资本（如货币资本、商品资本、生