远期外汇与外汇期货材料.ppt

4、逐日盯市制度 每个交易日结束后，交易所公布当天的“结算价格”。每份未平仓合约就会按照“结算价格”计算当天的损益，并计入交易者的保证金账户。 当保证金账户中的余额超出规定的维持保证金时，交易者可以从账户中提取超出的部分； 当保证金账户中的余额不足维持保证金时，交易所就会通过经纪公司要求交易者第二天早上补足。否则，经济公司将会将交易者的部分头寸平仓到现有保证金能满足要求为止。 4、逐日盯市制度 期货具有很大的杠杆作用： 当保证金比率为5%时，1元现金就可以买卖20元价值的期货，即交易规模放大了20倍。 逐日盯市制度（Marking to marketing）：交易所每天都对交易者的账户进行”结算”，并采取措施维持交易者的保证金在一定水平上的制度。 目的：防止交易者违约，控制杠杆效应的风险。 例5-2 在芝加哥商品交易所 (CME) 挂牌交易的巴西里拉期货，一份合约价值为100 000里拉。对于套期保值者，一份合约的初始保证金和维持保证金都为2 500美元。假设在第0交易日，一套期保值者甲买入一份合约，一套期保值者乙卖出一份合约，当时价格为0.320 00美元/里拉，而在交易日1, 2, 3, 4, 5的期货合约价格分别为 0.322 00, 0.325 00, 0.320 00, 0.310 00, 0.315 00 美元/里，见表5-6. 交易日 期货价格 操作 当日损益 存款/取款 保证金账户余额 0 0.32000 买入一份合约 0 2,500 2,500 1 0.32200 200 2,700 2 0.32500 300 -200 2,800 3 0.32000 -500 2,300 4 0.31000 -1000 200 1,500 5 0.31500 500 1,000 3,000 合计 -0.00500 -500 3,500 表5-6 买方的损益和保证金账户 美元 交易日 期货价格 操作 当日损益 存款/取款 保证金账户余额 0 0.32000 卖出一份合约 0 2,500 2,500 1 0.32200 -200 2,300 2 0.32500 -300 200 2,200 3 0.32000 500 300 3,000 4 0.31000 1000 -500 3,500 5 0.31500 -500 3,000 合计 -0.00500 500 2,500 表5-7 买方的损益和保证金账户 美元 5、保证金和逐日盯市制度的作用 （1）保证金制度降低了交易成本，产生了资金杠杆作用，促进了套保功能； （2）保证金和逐日盯市制度为期货合约的履行提供财力担保。 （3）保证金制度是交易所控制投机规模的重要手段。 例5-3 一名投资者，于3月15日在巴西购买了市值1 000 000 巴西里拉的资产，并持有到6月份底到期，然后才可以兑换成美元，他面临着里拉汇率波动的风险。他应该如何规避风险？ 如何运用外汇期货套期保值？ 他拥有里拉资产，要规避的是里拉汇率下跌的风险。 因此，他需要卖出里拉期货，10份，7月份交割。 假设3月15日的里拉即期汇率为0.345 010美元/里拉； 7月份里拉期货汇率为0.325 010美元/里拉。 如何运用外汇期货套期保值？ 1、假设6月30日里拉贬值，即期汇率为0.315 010美元/里拉 2、假设6月30日里拉升值，即期汇率为0.355 010美元/里拉 不管期末的里拉资产是贬值还是升值，期末资产就锁定在里拉期货价格上。 Q：如何定价外汇期货？ 谢 谢！ * * 金 融 工 程 学 第5章 远期外汇与外汇期货 5.1 外汇与外汇市场 5.2 远期外汇合约 5.3 外汇期货 什么是外汇？ 外汇市场按照金融产品的类型分为哪几类？ 汇率有几种报价方式？分别是什么？ 在即期交易市场，有几种外汇价格？分别是什么？ 为何银行的现汇买入价与现钞买入价不同？ 现钞与现汇在外汇管理上有何区别？ 5.1 外汇与外汇市场 什么是外汇？ 外汇（Foreign exchange）：指以外国货币表示的货币、票据和有价证券。 广义上指以外国货币支付的外钞、银行存款、各类票据、外国国债、外国公司债券、外国公司股票等一切外币债权债务。 狭义上指外国货币表示的货币。 Q：港元是外汇吗? 外汇市场按照金融产品类型分为哪几类？ 即期外汇市场 远期外汇市场 外汇期货市场 外汇期权市场 外汇互换市场 汇率有几种报价方式？分别是什么？ 两种报价方法：直接报价法、间接报价法 Q：1美元兑换6.25人民币元对于中国来说是哪种报价方式？ 直接报价法：以本国货币表示一个单位的外国货币的价格（将外国货币看作商品，本国货币作为价值尺度） 间接报价法：以一个单位本国货币可以折合成多少单位的外国货币。（将本国货币看作商品，