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金融学基础 金融学基础 货币的起源与发展 货币从哪里来？它的本质如何？ 马克思引用当时英国议员格来斯顿的话说： 受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本质而受愚弄的人多。 中国货币的起源 夏商开始流通“骨贝”、“石贝”、“陶贝” 有据可查的是商汤时期的“铜贝”（见图）。中国先民掌握了治烁金属技术之后的事，在一些殷，商墓葬中曾届土青铜块，这些也许是最早的金属货币。  近代社会的货币形式 货币的本质与职能 通货膨胀与通货紧缩 通货膨胀与通货紧缩是现代纸币流通条件下出现的两种经济现象。如果纸币发行量同流通中所需要的金属货币量，单位纸币所代表的金属货币价值就会相应减少，纸币就会贬值，物价就会上涨。这种由于纸币发行量超过商品流通所需要的金属货币量而引起的纸币贬值现象，叫做通货膨胀。相反，如果纸币的发行量不能满足流通中所需要的金属货币量，则会导致纸币升值，引起物价下跌，这就是通货紧缩。 货币制度演变 金融机构体系构成 中国的银行体系构成 中国金融机构构成 主要金融工具 股票 股东权利分类 债券 债券与股票的区别 债券是债权凭证，股票是所有权凭证； 债券有固定的还本期限，股票的本金不返还； 债券利率是固定的，股息取决于剩余利润； 债券还本付息有法律保障，股息不受法律约束； 股票持有人有权参与公司的经营管理，债券的持有人没有，有相机决策权； 只有股份有限公司才能发行股票，而任何有还款能力的组织都可以发行债券。 中央政府收支与国债发行 08-09年度我国国债走势预测 1998年夏季的洪灾，是当年国债发行较上一年猛增的重要原因，次年，中央政府建设资本开支占比就达到创纪录的25%以上。照此推理，2008年的冰冻、地震、洪涝等重大灾害连续发生，预计2008年下半年及2009年国债发行量可能快速增长，这将对国债市场构成压力。 人民币债券7天回购利率走势 人民币债券7天回购利率走势分析 随着资金面在5月中旬进一步收紧，7天回购利率最高升至4%以上，尽管月底出现了回落，但仍在3%以上的高水平.实际上资金面在四月已经出现了转折，7天回购利率的28日均线自4月中旬以来持续上升，显示资金面趋于紧张。 国债收益率 国债收益率分析 国债收益率在5月出现了小幅上升，长期端上升幅度大于短期端上升幅度，收益率曲线有陡峭化趋势，其中30年期国债收益率受一级市场发行收益率较预期大幅提高的影响而明显上升 投资基金分类 证券投资基金的特点 创新型基金分类 ETF的特点 ????ETF，英文全称为Exchange Traded Fund，直译为交易所交易基金。上证所在推出上证50ETF时，把ETF的中文名称确定为交易型开放式指数基金。这个中文名称准确而完整地体现了ETF的内涵和特点：一种跟踪某一指数进行指数化投资的基金，一种开放式基金，在交易所上市交易。 　ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场(交易所市场)买卖ETF份额，又可以向基金公司申购或赎回。 ????ETF的申购是以组合证券(所谓一篮子股票)换取相应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应的组合证券。一般来说，这一组合与该 ETF跟踪的指数的样本股同比例对应。以上证50ETF为例，其对应的就是上证50指数50只样本股按每个股票所占权重同比例配置的证券组合。 ETF的交易 ????为了创设方便，上证50ETF巧妙地设计了在发售创设期允许用现金和股票认购的方案。用于认购的股票必须是上证50样本股。发售结束后，为了让基金所持有的股票与上证50样本股构成同比例的配置，．基金公司将用投资者交纳的现金买入尚缺少的样本股，卖出在发售认购中投资者所交纳的样本股的多出部分，从而使ETF的持仓实现对上证50指数的完全同比例复制。这个过程叫做基金建仓。 ????建仓完成后，ETF将申请在交易所上市交易。其交易分两个方面：一方面，在二级市场， ETF本身是一个交易品种，投资者可以对其进行买卖；另一方面，在一级市场，可以进行ETF的申购和赎回，但此时的申购和赎回必须用组合证券(一篮子股票)进行，赎回所得的是相应的一篮子股票而不是现金。当然，你可以把此一篮子股票迅速在股票市场上抛售，获得现金。 ETF的优点 ????ETF大大扩大了样本股的流动性，扩大了市场容量；ETF提供了一种相当完美的指数化投资工具。指数化投资是一种被动式投资管理，由于指数化投资无需花费大量人力物力去研究上市公司，只需被动地保持与指数样本股比例一致，成本大为降低。 ????此外，由于ETF只需在交易所调整指数样本股时(上证50指数每半年调整一次)，相应地买入新入选的样本股，卖出被剔除的样本股，由于这种买卖行为很少发生，所以交易成本很代。 ????上证5