30部必读的投资学经典(93页)总结.ppt

《30部必读的投资学经典》 1、本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》 要注重企业内在价值的发现，不鼓励短期投机 强调安全边际，必须肯定所购买的股票的价值远远大于价格。只有内在价值和价格两者才是真正重要的。 区分投资与投机 投资：基于详尽、全面的分析，特别是数量的分析，确保本金的安全和满意的回报。 投机建立在突发念头或臆测基础上。 关键区别在于对股价的看法不同，动机不同。投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。借款去买，希望短期内获利的都是投机。 投机者喜欢买股价上涨的股票，投资者却喜欢买股价下跌的股票，特别喜欢买股价下跌到股票内在价值之下的股票 对于理性投资者，精神态度比技巧更重要。 一个投资者必须具备3个要点：详细地研读要买的股票的资料；买的股票非常安全；不可要求不合理的高回报。 股票能以低于营运资本净值的2/3的价格进行交易时，投资者才可以考虑购买它 1976年格雷厄姆的发言：一种简化的方法 我的第一项筛选范围更严格的技术是，购买那些低于营运资本值或净流动资产值的股票。净流动资产值不包括厂房与其他固定资产，等于流动资产减去全部负债。在管理投资基金时，我们广泛地采用了这种方法，并因此在３０多年内获得了年均２０％的回报率。 把过量的流动资产价值作为一个明确的“增长因素”。如果发现流动资产价值具有令人满意的收益能力，它就提供了有力的购买理由。 低于清算价７５％的股