Inv08-1 fundmental analysis Macro.pptVIP

基本机理：宏观经济周期决定股价波动 股票投资与储蓄之间的平衡 具体表现：股价波动领先于经济景气周期变动 预期的作用 2008.12.31 2009.12.31 2007.12.28 2006.12.29 2005.12.30 资料来源：百度搜图 补充 投资钟 通胀上升 增长疲软 通胀下降 增长强劲 衰退 恢复 过热 滞胀 通胀低点 通胀高点 股票 成长型 商品 价值型 现金 防守型 债券 防守型 补充：经济周期与行业投资选择—复旦《证券投资分析》 金融 服务 业 贷款增加 资本品 制造业原材料、机械制造 耐用消费品 制造业 收入水平预期提高 家电、汽车、计算机 基础行业 原油、钢材、木材 必需消费品 制造业 紧缩 扩张 三、宏观经济政策对证券市场的影响 （一）财政政策对证券市场的影响 宽松的财政政策主要会通过增加社会需求来刺激证券价格上涨； 紧缩的财政会使证券价格下跌； 具体分析：财政支出、税收、国债 《上海证券报》2008年11月11日 “多管齐下 证券市场显现投资机遇” 申银万国李慧勇： 国务院十项措施中九条与扩大投资相关，这表明扩大投资已经成为保增长的主要手段。而增支、减税、扩张信贷“三管齐下”，显示了政府对投资的支持力度。　　“尽管政府支出不能代替市场需求