春季第八章短期融资与营运资金政策分析.pptVIP

解：1)[3.7%/(1-3.7%)]×360/90=15.37% 2)[2.5% /(1-2.5%)]×360 /60=15.38% 3)[1.3% /(1-1.3%)]×360 /30=15.81% 4)机会成本为0 所以：放弃折扣成本大于短期贷款利率，应享受折扣，并应选择放弃折扣成本最大的，所以，最有利的是第60天付款， 付款额为 9 870元。 练习2 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 （二）应付票据 ■种类： 按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据、不带息票据 （三）预收账款与其他应付款 预收账款 其他应付账款（自然筹资） 商业信用筹资的优缺点 商业信用筹资的优点 ◇筹资便利。 ◇限制少。 ◇成本低。 商业信用筹资的缺点 ◇信用时间短。 若取得现金折扣，付款时间更短； 而放弃现金折扣，会付出较高的资金成本。 ◇风险大 容易造成相互拖欠，影响资金运转。 练习题4 某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行利息的方式有三种,一是采用收款法付息,利率14%;二是采用贴现法付息,利率12%;三是利率10%,银行要求的补偿性余额比例为20%.请问:如果你是公司财务经理,你选择哪种借款方式. 练习题4 采用贴现法时的实际利率: (10000×12%)/「10000×(1-12%)」=13.6% 采用收款法实际利率=名义利率=14% 采用补偿性余额实际利率: (10000×10%)/10000(1-20%)=12.5% 应选用第三方案. 短期融资券 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。 短期融资券的种类 按发行人划分，可分为 金融企业的融资券和非金融企业的融资券 按发行方式划分，可分为 经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 按融资券的发行和流通范围划分，可分为 国内融资券和国际融资券 3.短期融资券的发行程序 公司作出决策，采用短期融资方式筹资。 办理发行融资券的信用评级。 向有关审批机关提出发行融资券的申请。 审批机关对企业的申请进行审查和批准。 正式发行融资券，取得资金。 债券名称：许继电气股份有限公司2010年度短期融资券债券简称：10许继CP01信用评级：A-1评级机构：联合资信评估有限公司债券代码：1081175发行总额(亿元)：7债券期限：365日票面年利率(%)：3.2计息方式：利随本清发行日起息日债权债务登记日交易流通起始日交易流通终止日兑付日 债券名称：中国电力投资集团公司2010年度短期融资券债券简称：10中电投CP01信用评级：A-1评级机构：大公国际资信评估有限公司债券代码：1081172发行总额(亿元)：47债券期限：365日票面年利率(%)：2.73计息方式：利随本清发行日起息日债权债务登记日交易流通起始日交易流通终止日兑付日 债券名称：中华人民共和国铁道部2010年度第三期短期融资券债券简称：10铁道CP03信用评级：A-1评级机构：大公国际资信评估有限公司债券代码：1081159发行总额(亿元)：200债券期限：365日票面年利率(%)：2.61计息方式：利随本清起息日发行日交易流通起始日债权债务登记日兑付日交易流通终止日 短期融资券筹资的优缺点 短期融资券筹资的优点 ◇短期融资券筹资的成本低。 ◇短期融资券筹资数额比较大。 ◇短期融资券筹资能提高企业的信誉。 短期融资券筹资的缺点 ◇发行短期融资券筹资的风险比较大。 ◇发行短期融资券筹资的弹性比较小。 ◇发行短期融资券筹资的条件比较严格。 营运资金的概念 什么是营运资金？ 第二节 营运资金政策 财务管理 一、营运资金及要素分析 （一）含义与构