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第三章 债券市场 §3-1债券概述 一、债券的定义 债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。 二、债券的特征 期限性、风险性、流动性和收益性 三债券要素 1面值 2还本期限 3利率 4发行者名称 1、按发行主体分类 2、按期限长短分类 3、按计息方式分类 4、按利率是否固定分类 5、按债券形态分类 6、按发行区域分类 债券按发行主体分类 （一）政府债券 （二）金融债券 （三）公司债券 政府债券 定义：是国家为筹措资金，按照信用原则，向投资者发行，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 1．中央政府债券：公债券或国库券，简称国债，是中央政府为筹措财政资金而发行的。目的是弥补预算赤字、建设公共设施、归还旧债本息等。 2．地方政府债券：地方债券或称市政债券，是各级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。 政府债券的特征 （1）安全性高。 （2）流动性强。发行量大，信誉高，竞争力强，二级市场发达，允许上市交易和场外交易，流动性大增。 （3）减免税待遇。 （4）抵押代用率高。 （5）调节市场货币量。公开市场业务操作 我国的政府债券（阅读） 1949年新中国成立后，我国国债发行基本分两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。 50年代发行过两种国债：一种是1950年发行的人民胜利折实公债；另一种是1954年至1958年发行的国家经济建设公债。 进入80年代以后，中央政府自1981年恢复发行国债。 1995年起实施的《预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券，因此，我国公债发行仅限中央政府。 我国国债的种类 1、凭证式国债：从1994年开始发行，以填具“国债收款凭证”的形式记录债权。 通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。 2、记账式国债：是从1994年开始发行的一个上市券种。利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的全过程。 3、无记名国债 无记名国债通常以实物券面的形式记录债权，是我国发行历史最长的一种国债。 不记名、不挂失，可以上市流通。发行期结束后如需进行交易，可以直接到国债经营机构按照其柜台挂牌价格买卖，也可以利用证券帐户委托证券经营机构在证券交易所进行买卖。 6、专项国债 1998年9月，财政部面向中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行和中国银行发行了1000亿元年利率5.5%的10年期附息国债，所得资金专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。 4、特种定向债券 特种定向债券是面向社会养老保险基金和待业保险基金（简称“两金”），以及其他社会保险基金发行的国债。 5、特别国债 财政部于1998年8月向四大国有独资商业银行发 行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部 用于补充国有独资商业银行资本金。 金融债券 定义：银行及非银行金融机构发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但为改变资产负债结构或者特定用途，也可发行债券增加资金来源。 金融债券特征 （1）安全性好。 （2）期限较长。一般1一5年，长者可达10年。 （3）利率水平较高。一般高于同期银行储蓄存款利率。 （4）流动性强。可在证券市场上自由转让、买卖，具有很强的流通性 公司债券 定义：公司为筹措资金向社会发行承诺在一定时期按规定利率支付利息到期还本的债务凭证。 一般期限较长。 公司债券的种类 1．信用公司债券：无抵押债券。 2．抵押公司债券：不动产抵押债券。 3．保证公司债券。由第三者通常是母公司或银行作担保而发行的债券。 4．证券抵押信托公司债券。 5．设备信托公司债券。 6．参与公司债券：分红公司债券。 7．通知公司债券，又称可提前偿还的公司债券 8．可转换公司债券：在规定期间内，持有者可按一定价格向发行公司请求转换为一定数量普通股票的公司债券。也称转股债券、可兑换债券。 此外，还有可赎回公司债券、偿还基金公司债券、分期公司债券、附认股权证公司债券等。 公司债券的特点 1．收益率较高。 2．风险相对较大。 3．分配优先性 4．通知偿还性。 5．可兑换性。 我国企业债券 始于1984年。 1987年国务院颁布《企业债券管理暂行条例》，编制企业债券发行计划； 1992年试点可转换债券； 1993年国务院颁发《企业债券管理条例》； 1994年开始境外可转换债券发行试点； 1997年国务院证券委发布《可转换公司债券管理暂行办法》，明确上市公司及非上市重点国有企业可发行可转换公司债券； 2001年颁布《上市公司发行可