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第四章外汇市场与外汇交易 第一节　外汇市场 (一)概念：从事外汇买卖或兑换的交易场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分。 外汇市场可以分为： 具体场所（有形市场）：外汇交易所 抽象场所（无形市场）：交易网络、双向报价 外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间 不同币种的外汇之间 外汇交易可以分为： 交易所交易市场 场外交易市场 ▲场外交易市场依据交易对象不同可以划分为两个层次： ①非银行客户与外汇银行之间的外汇交易市场 ②银行与银行之间的外汇交易市场 （三）外汇市场的参与主体 　 1、外汇银行：本国商业银行、外国银行的分支机 构、其他金融机构。 2、中央银行：主要代表政府对外汇市场进行干预。 两个角色：①外汇市场管理者 ②直接参与外汇市场上的交易活动 3、外汇经纪人：促成外汇买卖双方达成交易的中间人。 4、非银行客户：外汇市场上最终的供给者和需求者。 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。是一个零售市场。 银行同业间的外汇交易 一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头抛出，将空头补进；另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。 银行与中央银行之间的外汇交易 主要体现为中央银行的外汇干预 外汇市场构成示意图 （一）概念：外汇交易亦即人们通常所说的外汇买卖，是指不同货币之间按照一定的汇率进行的交换活动。 区域 北京时间 纽约时间 澳洲开市 凌晨 4:00 下午 4:00 澳洲收市 下午 1:00 凌晨 1:00 东京开市 上午 8:00 晚上 8:00 东京收市 下午 4:00 凌晨 4:00 伦敦开市 下午 3:00 凌晨 3:00 伦敦收市 凌晨 12:00 中午 12:00 纽约开市 晚上 8:00 上午 8:00 纽约收市 凌晨 5:00 下午 5:00 （1）趋避国际经济交易中的汇率风险 ◆ 进出口商利用交易的避险； ◆ 国际投资者和筹资者利用外汇交易的避险； （2）外汇银行平衡外汇交易头寸，避免汇率风险 （3）进行外汇投机，获取投机利润。 １.即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） （1）概念：又称现汇交易，是买卖双方成交后，在2个营业日内办理交割的外汇交易。 概念：又称期汇交易，是指买卖双方预先签订合同，规定买卖的币种、金额、汇率及将来的交割日期，待到约定的到期日再进行现汇实际交割的外汇业务。 远期外汇交易的交割日期 1.固定交割日期 双方按照事先规定的交割时间到期办理交割。 2.选择交割日期 交割日期不确定，买卖双方可以在约定期限内的任何一个营业日交割。 套期保值（Hedging）:也称为“海琴”，是指预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的远期外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的交易行为。 （1）买期保值（Buying Hedging） 将来有一定债务者，先于外汇市场买入与该负债金额相等、期限相同的远期外汇，以避免因计价货币汇率上升，负债成本增加而造成实际损失的交易行为。 （2）卖期保值（Selling Hedging） 将来有一定债权者，先于外汇市场卖出与该外汇资产金额相等、期限相同的远期外汇，以防止因债权的计价货币对本币贬值而蒙受损失的交易行为。 　　　中国海尔公司欲从美国进口价值2000万美元的一批设备，3个月后付款。为了避免美元升值，海尔公司可从美国花旗银行购买2000万美元的3个月远期外汇，价格为8.2325RMB/$。合约到期后，海尔公司向花旗银行支付16465万元人民币取得2000万美元用于进口支付。如果3个月后美元果然升值，价格为8.3150RMB/$，则远期外汇合约使海尔公司避免了（8.3150－8.2325）×2000＝165万元人民币的损失。相反，如果3个月后美元贬值，价格为8.1835RMB/$，那么，海尔公司需要多支付（8.2325－8.1835）×2000＝98万元人民币。因