郭复初财务管理第四章精要.pptVIP

第四章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 内容提要 思考题 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产的概念和组成 流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点，是企业资产的重要组成部分。流动资产的货币表现即为流动资金。 流动资产在企业再生产过程中以各种不同的形态同时存在，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。具体项目包括： 货币资金：企业在再生产过程中由于种种原因而暂时持有、停留在货币形态的资金，包括库存现金和存入银行的各种存款。 应收及预付款项：企业在商业信用条件下延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等。 存货：企业在再生产过程中为耗用或者销售而储备的物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 短期投资：各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，如各种短期债券、股票等。 三、流动资产管理的要求 （一）既要保证生产经营需要，又要节约合 理使用资产 （二）使用价值管理与价值管理管理相结合 （三）资金使用和物资运动相结合 第二节 现金管理 一、现金的持有动机与成本 （一）现金的持有动机 企业持有一定数量的现金，主要基于以下三种动机： 支付动机：企业为正常生产经营保持的现金支付能力 预防动机：企业为应付意外情况而需要保持的现金支付能力 投机动机：企业为了抓住稍纵即逝的市场机会，以获取较大的现金支付能力 (二)现金持有成本 管理成本：企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用 机会成本：企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益 转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 短缺成本：因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失 管理成本有固定成本性质，与现金持有量 不存在明显的线性关系 机会成本(因持有现金而丧失的再投资收益) 与现金持有量成正比例变动，机会成本=现金 持有量×有价证券利率（或报酬率） 短缺成本同现金持有量负相关 这些成本同现金持有量之间的关系可以从 下图反映出来 (二) 存货模式 在存货模式中，只对考虑机会成本和转换成本 机会成本和转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向，这就要求企业必须对现金与有价证券的分割比例进行合理安排，从而使机会成本与转换成本保持最佳组合能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量 现金管理总成本＝机会成本＋转换成本 即：TC＝（Q／2）×K＋（T／Q）×F （三）现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用这一模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤： 第一，计算现金周转期。现金周转期是指企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间。 现金周转期＝应收账款周转期－应付账款周转期＋存货周转期 1．应收账款周转期：从应收账款形成到收回现金所需要的时间 2．应付账款周转期：从购买材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间 在图中，H为上限，L为下限，Z为目标控制线。 水平上。目标现金余额Z线的确定，仍可按现金 持有总成本最低，即持有现金的机会成本和转 换有价证券的固定成本之和最低的原理，并把 现金余额可能波动的幅度同时考虑在内。其计 算公式如下： 现金余缺额 = 期末现金余额－最佳现金余额 =（期初现金余额＋现金收入－现金支出） －最佳现金余额 = 期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额 现金余缺调整的方式有两种：一是利用借款 调整现金余缺，二是利用有价证券调整现金 余缺。如果期末现金余额大于最佳现金余额， 说明现金有多余，应设法进行投资或归还债 务；如果期末现金余额小于最佳现金余额， 则说明现金短缺，应进行筹资予以补足 (一) 财务结算中心 财务结算中心是大公司或企业集团设置的、 在母公司与分公司、子公司及其他成员企业之间 进行现金收付及往来业务款项结算的财务职能机 构。在兼有公司内部信贷职能的情况下, 财务结 算中心也可以叫作内部银行。财务结算中心是隶 属于母公司及其财务部的职能机构,本身不具法人 地位。在有的企业集团里, 母公司财务部直接就 是集团的财务结算中心 财务结算中心之所以能够达成这种目的, 缘于财务结算中心独特的运作机理: 财务结算中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能, 对集团内部各单位