第二讲外汇市场与汇率预测讲述.pptVIP

汇率、利率决定理论与税负差异 主要内容 外汇市场 金融衍生品市场 外汇交易 汇率理论 汇率预测 税率及其决定理论 税收制度与税负差异 跨国公司资金流动与国际金融市场 一、外汇市场 外汇的定义 以外国货币表示的支付手段或资产，包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产等。 外汇市场 进行外汇买卖的交易场所、组织系统和交易网络系统，它包括有形的外汇买卖场所和无形的外汇买卖交易网络系统，是国际金融市场的重要组成部分。主要的外汇市场包括：伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、香港外汇市场等 外汇市场的主要参与者 外汇银行和非银行外汇经营机构 外汇经纪人 外汇的需求者和供给者 投机者和套汇者 中央银行 外汇市场的参与者 西方国家的外汇市场结构主要有两种：一种是以银行为主体的，通过电话、电传等通讯网络组成的无形外汇市场；另一种是有固定交易场所的外汇市场 。 无形的外汇市场主要由四类参与者构成，即客户、外汇银行、外汇经纪人和各国的中央银行。 客户 外汇市场的主要客户是为了商业的或投资交易需要利用外汇市场的工商企业和个人。 他们也可能会利用外汇市场来规避外汇风险。 进出口商（trader） 投资者（investor） 套利者（arbitrageurs） 投机者（speculator） 其他一些外汇供求者 外汇银行 外汇银行是指经过管理当局批准，可以经营外汇业务的商业银行、各类财务公司、证券公司和投资公司等。它们既充当外汇供给者和需求者的桥梁，又进行自由买卖且买卖金额一般较大。有一些资金实力雄厚、信誉卓越的大银行是外汇市场的领导者，起着做市商的作用 。 中小型银行也有可能参与到银行间市场进行交易，但它们并不能所者做市商目的是为了平衡它们与客户间的零售业务。 外汇经纪人 外汇经纪人是外汇买卖的中间人。通常他们并不投入资本，而是充当银行与银行之间，工商企业与银行之间交易的媒介。外汇经纪人的主要作用，是将外汇买卖双方的订单进行配对 各国中央银行 各国中央银行是银行间外汇交易的重要参与者。中央银行参与外汇交易的主要目的是为了稳定汇率，防止和抵消国际游资对本国外汇市场的冲击。中央银行参与外汇交易的另一目的是为了贯彻政府的金融或贸易政策，以实现某一经济目标。 外汇市场的分类 外汇市场按照不同的标准，分为不同的类别: 按有无固定场所，可分为有形外汇市场和无形外汇市场 按外汇管制严格程度，可分为自由外汇市场、平行外汇市场、外汇黑市 按交易发生的时间，可分为即期外汇市场和远期外汇市场 外汇市场的功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通 防范汇率风险 外汇市场——汇率 汇率的含义 不同货币买卖之间的兑换比率，即一个国家的货币折算为另一个国家货币的价格 汇率的标价方法 直接标价法 1美元=6.9人民币（中国市场） 间接标价法 美国、英国采用这种标价方法 思考： 在直接标价法下，如果汇率上升，何种货币升值、何种货币贬值？ 间接标价法下呢？ 两种标价方法之间有什么关系？ 由于直接标价法下汇率涨跌的含义和间接标价法下汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。 例：2009年4月10日，某国际企业受到一笔劳务款项金额为1000万美元，要求其开户银行兑换成人民币存入人民币账户，若当日外汇汇率为RMB/USD6.8243-6.8293。请问，企业人民币账户增加了多少金额？ $1000×￥6.8243/$=￥6823.3 外汇市场——汇率 汇率的分类 即期汇率、远期汇率 基本汇率、套算汇率 固定汇率、浮动汇率 银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率 即期汇率与远期汇率 即期汇率 指目前的汇率，用于外汇的现货买卖，是外汇买卖双方在成交当日或两天以内交割使用的汇率，也称现汇汇率。 远期汇率 指现在由外汇买卖双方签订远期合同时规定的、在未来一定时期进行交割时使用的汇率 即期汇率与远期汇率 即期汇率与远期汇率间的关系 即期汇率和远期汇率之间有一定的差额，这种差额称为远期差价，通常用汇率升水、贴水和平价来表示。 汇率升水指远期汇率高于即期汇率；汇率贴水指远期汇率低于即期汇率；汇率平价指二者相等。 即期汇率与远期汇率 汇率升水、贴水的计算 一般以年为单位 例：美元与马克的即期汇率为1美元=1.825马克，60天的远期汇率为1美元=1.775马克。美元远期汇率是升水还是贴水？每年的升水或贴水的百分比是多少？ 基本汇率与套算汇率 基本汇率 指本国货币与某特定外国（地区）货币的汇率 套算汇率 指两种货币通过第三种货币（多为关键货币）的中介而折算出的汇率 固定汇率与浮