第三章股东权益讲述.pptVIP

* 只有董事长一人参加的股东会议 伊煤B 自1997 年8 月上市以来，出席股东会议的股东及股东代理人从来就没有超过10人，尽管据去年年报披露股东人数也有4000 多人。如1998 年股东年会，出席股东5 人，1999年股东年会出席股东3 人，这次干脆少到不能再少的1 人！显然，公众股东对明知一切都由大股东说了算，自己只是充当摆设的角色，已彻底不感兴趣了。事实上，公司1997 年上市时，当年净利润还有1.13 亿元，上市后的第二年，便迅速滑落到2112 万元，下降81%，第三年，再降61%，滑落至650 万元，第四年，即今年中期，又同比下降58%，每股收益从上市那年的0.31 元，如自由落体般地跌至0.01 元。 所有这一切，在股东会议公告中从未见股东们说过什么，说到底，公众股东除了出资之外，压根没有任何权利，这样的股东会议，还要自己掏钱到内蒙古“一切自理”，谁会有兴趣参加？ * 中小股东权益的保护 公司治理的主要任务就是维护中小股东的利益，在中国目前主要是“一股独大”对中小股东权益的侵害 累积投票制度 强化小股东对股东大会的请求权、召集全和提案权 类别股东的表决制度 建立有效的股东民事诉讼及赔偿制度 建立表决权排除制度 完善小股东的委托投票制度 建立异议股东股份价值评估及补偿制度 建立中小股东维权组织 Institute of Computer Software Nanjing University * 第三章 股东权益 第一节 股东权益及其特征 第二节 股权结构 第三节 股东大会及中小股东权益保护 * 第一节 股东权益及其特征 股东权益概念 股东权益种类 我国上市公司股权结构及权利特征 股东权益与债权人权益比较 * 股东权益及其特征 股东(shareholder stockholder) ：股东是指向公司投资（认购股份），从而持有公司股票（股份），享受法定的经济利益并承担义务的人。 股东权益是股东基于其对公司投资的那部分财产而享有的权权力和利益。 我国《公司法》规定，公司股东按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利。公司则享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事责任，依法自主经营、自负盈亏。 * 股东权益种类 普通股股东的权利 剩余收益请求权和剩余财产清偿权 监督决策权 优先认股权 股票转让权 优先股股东的权利 利润分配权 剩余财产清偿权 管理权 * 我国上市公司股权结构及权利特征 国有股：代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份， 包括以公司现有国有资产折算成的股份。 法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份，可细分为国有法人股和非国有法人股。 公众股：公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。 国有股、法人股和个人股都属普通股票，应该同股同权、同股同价、同股同利。但是，在我国试行股份制和建立证券交易所以来，由于各种原因，形成了国有股、法人股和个人股之间同股不同权、同股不同价、同股不同利的特殊状况。 * 股东权益与债权人权益比较 受益内容不同 行使权益的手段不同 公司经营中地位不同 承担的风险不同 权益偿还期不同 * 第二节 股权结构 概念 股权结构与股东权利行使 控股股东（大股东） 代理问题 中国上市公司股权结构 * 概念 股权结构指公司中股东的构成和各类股东持股所占的比例，以及股票的集中度和股东的稳定性． 股权结构对股东权力的行使方式以及董事会和公司控制权市场作用的发挥有着重要的影响 　 * 股权结构的国别差异 美国　个人　机构投资者 日本　企业间相互持股　个人　银行　机构投资者 德国　企业间相互持股　个人银行　机构投资者 中国　政府　个人　机构投资者 * 股权结构与股东权利行使 * 高度分散 股权结构 高度集中股权结构 搭便车（take free ride）公共地悲剧 管理层控制 “智猪博弈” P-P代理 适度集中股权结构 大股东有动力 小股东联合制衡大股东 * 高度分散股权结构 20C.70 ATT300万 GM200万 小股东理智的冷漠 搭便车（take free ride）“囚徒困境”公共地悲剧 管理层控制 P-A代理 * 高度集中股权结构 一个或少数几个大股东控股；一批中小股东 大股东主导治理 小股东搭便车 智猪博弈 P-P代理 * 智猪博弈 博弈者：大猪VS小猪 博弈对象：共10 单位猪食 策略：按vs等待 按花2单位 大猪先到9vs1；小猪先到6vs4；同时到7vs3 大猪按，大猪吃6，小猪先