第三讲储蓄、投资和金融体系讲述.ppt

第三讲 储蓄、投资和金融体系 引子 在上一章，我们谈到储蓄和投资是长期经济增长的关键因素。然而，没有解释经济是如何协调储蓄和投资的。 大学生创业，资金哪里来？ 个人资金结余，怎么办？ 提纲 金融体系简介 储蓄和投资 金融投资理论 一、金融体系 金融学（Finance）是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 “金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”----邓小平 金融体系是资金盈余单位和资金短缺单位，通过金融中介机构和金融市场实现资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。 金融市场 金融市场：想储蓄的人可以借以直接向想借款的人提供资金的机构。 金融市场的结构 债务和股权市场 一级和二级市场 一级市场最重要的金融机构是投资银行 二级市场的功能：增强流动性；影响一级市场销售的证券价格。 货币市场和资本市场 交易所和场外市场 交易所和场外市场 多层次的资本市场：主板、创业板、场外市场等 美国：纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克全美市场(NASDAQ－NMS)和美国证券交易所（AMEX）作为美国的主板市场，主要是为在国内乃至全球有影响的大公司筹集资金服务的；纳斯达克小资本市场（SM）是第二层面的市场，为较小规模的成长性企业的上市融资服务的；OTCBB的正式名称是场外电子柜台交易市场，它属于资本市场的第三层。与纳斯达克相比，OTCBB市场以门槛低而取胜，它对企业没有任何规模或盈利要求；粉单市场（PINK SHEET）因交割的单子都是粉红色的而得名，它的门槛比OTCBB更低。 中国： 创业板市场：2009年10月23日，中国创业板开板 场外市场：2008年3月17日，国务院正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，我国柜台交易市场（OTC）获批落户天津。主要为达不到上市条件但又有需求的公众公司提供证券交易平台。 金融市场工具 金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场上的金融工具有短期性、可交易性、流动性性、低风险性等特点，货币市场工具有时候被称做现金的等价物。主要的投资工具有：商业票据、可转让大额定期存单、短期债券、回购协议等。资本市场工具期限一般在1年以上的债务和股权工具。 （一）货币市场工具 短期债券 可转让存单 商业票据：由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。其可靠程度依赖于发行企业的信用程度， 商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率。 银行承兑汇票 回购协议：某一投资方在向另一投资方出售某种货币市场工具时，又同意随后将以一个双方均认同的价格将原来出售的工具重新购回，其实质是抵押贷款。 银行间同业拆借 （二）资本市场工具 股票 债券 金融衍生品 飞乐音响股台交易第一天的景象 债券和股票的区别 I 是否还本付息 债券： 是 股票： 不 II 发行 债券：任何具有还款能力的企业机构都可发行 股票：只有股份有限公司可以发行 3、衍生金融品 金融衍生工具在形式上均表现为一种合约，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。 远期 金融衍生工具 期货 期权 互换 （1）远期合约(forwards)： 是指合约双方在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。远期合约的交易一般不在交易所内进行，而是由买卖双方之间通过签署合约进行的。远期合约最重要的作用就是规避风险。 例：远期外汇合约 套期保值和投机 B从事进出口业务，必须持有1万英镑。他担心英镑会在今后的三个月内贬值，为了对冲英镑贬值的风险， B在远期外汇市场适量地卖空英镑，作为空方和A签订远期合约（卖空机制）。 如果英镑贬值， B在远期外汇市场上会赚钱，弥补他在外汇现货市场的损失。 如果与B预测的相反（英镑升值），他持有的1万英镑会升值，损失的只是远期汇率和即期汇率的差额。 汇市看跌时，则可以通过卖出远期合约规避风险！！！ 汇市看涨时，则可以通过买入远期合约合约盈利！！！ （2）期货合约（futures） 与远期合约相似，是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。 期货合约与远期合约交易的区别在于： 远期合约交易一般规模较小，较为灵活，交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容如相关资产种类、数量、价格、交割时间和地点等都是标准化的，只有价格是不确定的，使得期货交易更规范化。