项目评估07总结报告.pptVIP

第三章资金的时间价值与等值计算 * 项目评估 第7章 项目融资方案分析 主讲：周 巍 第7章　 项目融资方案分析 本章主要内容： 1.融资概述（融资主体） 2.资金来源和融资方式（资本金筹措和债务资金筹措） 3.基础设施项目融资的新兴方式 4.融资方案分析 5.项目总投资使用计划与资金筹措表的编制 7.1　融资概述 项目决策分析与评价阶段的融方案研究是在构造的建设方案，并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，根据项目的资金需求、项目投资人和国内外投融资市场的实际情况以及当地的投融资环境，对资金来源渠道、投融资模式、融资方式等进行选择，对融资成本、融资结构、融资风险等进行分析与评价，并以此研究确定项目融资方案，进而作为融资后财务分析的基础。 7.1　融资概述 7.1.1融资方案研究的准备工作 ——融资环境的调查 国家和地区的融资环境对项目的成败有着至关重要的影响，项目的融资研究首先要考察项目所在地的融资环境。投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。 融资环境调查.doc 7.1　融资概述 7.1.2 项目的融资主体 项目的融资主体是指进行项目投资及融资活动的经济实体。为了建立投资责任约束机制，规范项目法人的行为，明确其责、权、利，提高投资效益，依据《公司法》，原国家计委制定了《 关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》( 计建设 [ 1 9 9 6 ] 6 7 3号)。实行项目法人责任制，由项目法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值，实行全过程负责。因此，项目的融资主体应是项目法人。按照是否依托于项目组建新的项目法人实体划分，项目的融资主体分为两类 ：新设法人及既有法人。两类项目法人在融资方式上和项目的财务分析方面均存在较大不同。 7.1.2 项目的融资主体 1. 新设法人融资 新设法人融资是指组建新的项目法人进行项目建设的融资活动。 其特点：一是项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；二是由新设法人承担融资责任和风 险 ：三是从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。 在这种方式下，为了实施新项目，由项目的发起人及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的法人(公司法人或事业法人 )，承担项目的投融资及运营。新组建的法人拥有项目的财产和权益，并承担融资责任和风险。新设法人可按《公司法》的规定设立有限责任公司(包括国有独资公司)和股份有限公司形式。 7.1.2 项目的融资主体 1. 新设法人融资 一般在如下情况下采用新设法人为融资主体： 一是拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； 二是既有法人财务状况较差，难以获得债务资金，而且项目与既有法人的经营活动联系不密切； 三是项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。 7.1.2 项目的融资主体 2. 既有法人融资 既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动。其特点：一是拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；二是拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；三是一般从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。 采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与公司的总体财务安排相协调，需要将项目的融资方案作为公司理财的一部分考虑 。 所以既有法人融资又称公司融资或公司信用融资。 在这种方式下，由发起人公司— —既有法人 (包括企业 、事业单位等)负责筹集资金，投资于新项目，不组建新的独立法人，负债由既有法人承担。 7.1.2 项目的融资主体 2. 既有法人融资 一般在如下情况下采用既有法人为融资主体： 一是既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； 二是项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 三是项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。 7.1　融资概述 7.1.3 项目的融资类型和融资模式 1. 项目的融资类型 项目资金通常由权益资金和债务资金两部分组成。根据国家项目资本金制度的规定，项目资金分为项目资本金和债务资金两个部分。因此，根据需要筹措的资金在项目中的性质和地位，融资可以分为资本金融资和债务资金融资两大类型。 2.项目的融资模式 项目的融资模式是指融资所采取的基本方式。投融资主体的不同，投资产权结构的不同，融资组织形式的不同，以及资金来源渠道和融资方式的选择不同