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企业信用风险管 Business Credit Management 深圳迪博　陈丽娟 clj.0921@ Tel :第一章 信用和信用管理概述 第一节、信用的含义及企业信用管理的对象 第二节、企业信用管理的必要性 第三节、企业信用管理的目标 第一节、信用的含义及信用管理的对象 德国经济学家Bruno Hildbrand根据交易方式的不同，吧社会经济发展划分为三个阶段：以物物交换方式为主的自然经济时期，以货币作为交换媒介的货币经济时期和以信用交易为主导的信用经济时期。 信用的定义 信用（Credit） 一、从伦理角度 “一诺千金”，“君子一言，驷马难追”，“言必行，行必果” ，“人无信则不立” 二、从经济角度 借贷关系，是指在一段限定的时间内获得的一笔预期 三、从法律角度 “契约（许诺、信赖、义务）” 规定的双方的义务和权利不是当时交割的 契约常被定义为在法律上具有强制执行力的许诺或者协议。 四、从货币角度 信用就是货币，货币就是信用，信用创造货币，信用形成“资本”。 赊销是重要的信用形式因此企业信用管理的对象是“货币”，是应收账款目的是保障在交易中获得的收益能够收回。 第二节信用管理的必要性 材料1 2004商务部研究院一项调查显示: 51%的企业未听说过企业信用管理 除外资企业外，有系统、有机构和完备的信用管理制度的企业不到0.1% 我国企业坏账率为5~10%，美国为0.25~0.5% 我国企业账款拖欠期平均90多天，美国为7天 我国企业管理费用、财务费用、销售费用占销售收入14%，美国为2~3% 第三节、企业信用管理的目标 1、建立信用风险管理制度 2、客户资信管理、防范风险 3、规范赊销制度、提高企业市场竞争力 4、控制逾期应收帐款 5、帐款追收。减少呆坏帐 因此企业信用管理涉及的技术性的内容是客户资信评价（包括一些资信评价模型）以及应收账款管理（包括应收账款额度确、应收账款分析），这也是本课程的重点。 第四章 客户授信 客户授信是企业信用管理的重中之重，授信活动对企业的经营状况和盈利水平有着重要的影响。 本章主要研究预测型信用分析模型（Z计分模型、巴萨利模型、A值模型）和管理型信用分析模型（营运资产分析模型、特征分析模型） 预测型信用分析模型 主要用于预测客户的前景，衡量客户破产的可能性，模型间的差异在于比率和公式略有差异。 Z计分模型 美国纽约大学斯特商学院教授爱德华·阿尔特曼(Edwant I．Altmml)在1968年提出了著名的Z计分模型(Z—score model)，1977年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型ZETA模型(ZETA credit risk model)。Z计分模型—经推出，便引起各界的关注，许多金融机构纷纷采用它来预测信用风险，并取得一定的成效，目前它已成为西方国家信用风险度量的重要模型之一。 巴萨利模型 巴萨利模型是后人在Z计分模型的基础上发展出来的。此模型以其发明者亚历山大?巴萨利（Alexander Barthory）的名字命名，此模型适用于所有行业，且不需要复杂计算。其各项比率如下：  Z＝X1+X2+X3+X4+X5　 X1＝（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债 X2＝利润总额/（流动资产-流动负债）　 X3＝所有者权益/流动负债　　X4＝有形资产净值/负债总额　　X5＝（流动资产-流动负债）/总资产对各项比率考察重点如下：(1)X1是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩；(2)X2衡量的量营运资本的回报率；(3)X3是资本结构比率，自有资本与短期负债的对比关系，衡量股东权益对短期负债的保障程度； (4)?X4它含所有债务，并且扣除了无形资产（如果存在的话），衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度；(5)X5是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。巴萨利模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是Z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达95%。 A值模型 Z计分模型和巴萨利模型中，财务比率都是依靠企业公开报表提供的数据计算出来。财务困境中的企业往往会通过各种方式来粉饰企业的财务报表，仅仅根据财务报表数据计算的记过不能够反映企业的真实情况，A模型克服了这一缺点。 A模型由John Agenti提出，他认为管理不善会导致企业破产。他把管理不善的现象分为管理缺陷、有管理缺陷的