原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
二、证券化环境下的金融 服务需求与投资银行业务 1.公司金融服务需求 (Corporate Finance)-为增长融资 企业成长阶段、产品/业务组合 企业成长阶段、产品/业务组合 企业成长阶段、产品/业务组合 企业成长阶段、产品/业务组合 企业成长过程、自由现金流 状况与外部融资决策 企业成长过程、自由现金流 状况与外部融资决策 企业成长过程、自由现金流 状况与外部融资决策 由于宏观经济等系统性因素影响，或者股票市场投资理念变化，股票市场会出现整体或对某行业、地区的上市公司过度乐观或者悲观预期，导致公司股票价格被显著高估或者低估。 1996-2000年若干行业市盈率 投资银行主要业务（I） -为增长提供融资服务 公司财务与证券承销(服务于融资客户) (Corporate Finance Underwriting) －融资顾问:为公司或公共机构等融资客户的融资过 程提供咨询服务。包括决定融资规模、 融资工 具和结构，并寻求潜在的投资者；成熟阶段 ， 调整融资工具和资本结构。 －证券承销: 为企业和政府部门销售融资工具 (公开发行或私募） 金融工具 传统工具 1. 股权 2. 债务 3. 可转换、认股权证等混合融资工具 现代工具 1. 传统股权和债券的衍生形式； 2. 用于风险管理的各种衍生金融工具。 企业成长阶段与融资方式 融资服务－IPO 青岛啤酒1993年6月发行H股，发行价格每股港币2.80元，募集资金总额为9亿港币。同年8月发行A股，发行价格每股6.38元，募集资金总额为6.38亿元。 1995年1月－2001年12月，青岛啤酒完成43项并购。H股与A股市场反应不同。 香港机构投资者普遍认为青岛啤酒一系列并购整合不力，导致财务指标恶化：债务沉重，资产负债率达到56%，青岛啤酒股本收益率为2.71%，华润创业为15.59%。流动性差，流动比率只有0.60，华润创业约为1.60。 并购不会给青岛啤酒带来盈利，反而引致公司盈利下降，青岛啤酒H股价一直下滑，股票价格徘徊在每股净资产以下，难以进行增发融资来改善不良的财务状况。 A股市场视青岛啤酒并购为利好消息，Ａ股价格随收购公告上涨。 2001年3月，青岛啤酒利用证监会特殊政策以每股7.87元增发了1亿股A股，集资额7.87亿元，降低资产负债率。 青岛啤酒加强整合，盈利上升，投资分析家纷纷建议买人，青岛啤酒H股价格上涨，超过A股价格 企业成长过程自由现金流 与外部融资决策 税后利润 (43,219) 5970 折旧与摊销 45,944 5720 应收帐款增加(减少) (7,343) 620 应付帐款增加(减少) 5,836 (2020) 库存增加 (310) 应付利息 29,009 其它应付款增加 4,899 240 经营活动产生的净现金流 35,303 10220 投资活动产生的净现金流 (98,556) (9760) 融资活动产生的净现金流 65,397 (5380) 短期贷款
文档评论（0）