钢铁行业年度投资策略(31页)概念.ppt

分析师介绍 刘元瑞，华中科技大学财务金融硕士、经济学学士，从事钢铁行业研究。 本资料来源 更多资料请访问精品资料网() 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 弱势均衡下的需求波动 钢铁行业2010年度投资策略 目 录 一、价格低迷伴随产量高企的2009年 二、依然快速释放的供给压力 三、民间投资复苏带来的需求结构性增长 四、把握需求短期波动带来的阶段性投资机会 钢价从高位大幅回落，整体行业陷入低迷； 刺激的财政政策带动钢铁消费量增长； 粗钢产量屡创历史新高，产能利用率维持高位。 图1：2009年国内钢价整体低迷 资料来源：Mysteel，Wind, 长江证券研究部 2009年钢铁行业整体回顾：价格低迷伴随产量高企 图2：国内粗钢产量屡创新高，供给压力大 外需低迷，出口减少进口增加，并实现2006年以来首次净进口； 国内外钢价倒挂，是出口大幅下滑的主要原因； 随着价差减少，净出口有所恢复。 图3：钢材进口有所提升 资料来源：Wind, 长江证券研究部 2009年钢铁行业整体回顾：外需低迷，净出口大幅下滑 图4：出口不断下滑，目前有所恢复 图5：判断钢价未来走势对把握股价波动具有指导意义 资料来源：Wind，长江证券研究部 钢价是钢铁行业取得超额收益的必要条件 股价表现基本与钢价同步； 2007年之后股价有提前表现的趋势。 目 录 一、价格低迷