投行业务研究课件.ppt

投行业务的发展与分析 财务并购部 美国投行的发展历史 美国： 1、投资银行的早期发展 早起的投资银行业务主要是：汇票承兑、贸易融资发展、政府债券、铁路债券的发行和销售，产生了摩根·斯坦利、美林、高盛、雷曼兄弟等具有影响力的企业 2、1929年后金融管制下的投资银行 1933年制定的《格拉斯－斯蒂格尔法》将商业银行和投资银行严格分离 3、1975年后金融管制的放宽 1975年，手续费自由化，证券公司分化为三类:经纪类，自营及收购兼并中介类，资产管理及投资咨询类。 1999年，《金融服务现代法案》，投资银行业务与商业银行开展混业经营 4、2008年金融危机后的投行 （1）高风险的金融衍生品业务大幅收缩 （2）独立投行模式终结，监管力度加大 （3）全能型的投资银行（混业经营模式）成为发展趋势 高盛的发展史 高盛，成立于1869年，初期从事商业票据交易，即打折收购商业票据，然后到期兑付。 随后开始进入股票承销业务，成为真正的投资银行，在1929年受到重创，随后用了近三十年才恢复元气 60年代后，反恶意收购业务成为高盛全球霸权的主要利器。先起一步和率先模仿成为公司发展战略，公司代理业务多元化发展，如外汇、咖啡交易等 90年代以后，公司开始直投业务，不再单一从事代理业务 先起一步和率先模仿是高盛全球战略的核心 我国投资银行的发展 1、发行监管制度的改变 我国实行核准制 2003