投资组合选择,Merton问题课件.pptVIP

* 3.4 Merton问题 我们有 后面两项为投资组合的现金流入，故 若令 则 * 3.4 Merton问题 HJB方程（Hamilton-Jacobi-Bellman equation） * 第三讲投资组合选择，Merton问题 3.1 均值-方差模型回顾. 3.2 期望效用理论. 3.3 期望效用最大化模型. 3.4 Merton问题 * 3.1 均值-方差模型回顾 市场假设 市场上共有n个风险资产，第i个资产的当前价格 ，未来价格为 ，则其总回报率为 总回报率向量 r=(r1,r2,…,rn)′ 的期望和协方差矩阵为 资产未来价格向量 的期望和协方差为 其中 * 3.1 均值-方差模型回顾 Markowitz均值-方差模型 Markowitz均值方差模型为 其中 为预先指定的投资组合的期望收益率。 表示以投资额比例计的投资组合。 * 3.1 均值-方差模型回顾 Markowitz均值-方差模型（继续） 也可以表示为 其中 为预先指定的投资