期货与套期保值理论(新员工)课件解说.pptVIP

套期保值的意义 对于生产商而言，套期保值的意义在于锁定销售利润 对于加工商而言，套期保值的意义在于锁定加工利润 对于消费企业而言，套期保值的意义在于锁定原材料的成本 三种企业的共同点在于，企业的产品或者原料价格是本身就蕴含着巨大的价格波动风险，不做保值就是最大的投机 制定价格 控制风险 增进融资 优化库存 投资套利 期货市场可以干什么 套期保值的发展 库存管理(买入期货保值替代现货库存、库存保值、库存套利） 销售管理（利用期货市场实现销售方式的创新、定价方式的创新） 整合产业链 融资促进工具 套利等稳健投资 资产配置 套期保值与交割的区别 提起套期保值，初接触期货者总以为要在期货市场上交割。事实上，通过套期保值，我们只需是锁定价格波动的风险，而不必去实物交割。 而且，在多数情况下，由于交割品质、地点和交割成本等原因，实物交割并不经济。 期货的目标：价格流与实物流的分离 地区间价差 沪铜现货升贴水 谢 谢 舒志峰 QQ：K线の使者530408726 QQ群 * 期货与套期保值 永安期货 常见问题 参与期货就要交割了 参与套期保值风险很大 参与套期保值很难 怎样才能找到最好的套保方案 怎样选择参与期货的伙伴 什么是期货 期货市场是由于现货商品生产、加工和贸易的风险问题、融资问题、库存问题和定价问题而发展起来的 什么是期货 2010年6月18日 什么是期货 11月合约 9月合约 11月合约 9月合约 国内期货 国外期货 LLDPE 期货 LLDPE现货 立体的期货 广州广州石化7042 余姚扬子石化7042 齐鲁化工城齐鲁石化7042 连塑七月 连塑1101 连塑九月 连塑1103 沙特LLDPE 原油 韩国LLDPE 国内比价偏低 内外结构 期现结构 月间结构 立体的期货 什么是期货 现货是平面的：时间＋价格 期货是立体的：时间、价格、比价（内外比价、期现比价、不同合约的价差） 小结 期货是立体的组合工具 (套保、套利、对冲) * 立体的期货对产业链的意义 第一层次：价格发现 期货价格变化领先于现货价格变化，价格指导意义 期货价格为立体的价格，价差结构反应供求关系 第二层次：规避风险投资工具（套期保值） 风险是客观存在的，规避风险的实质是转移风险 套利交易（利用基差、价差变化赚取额外收益） * 价格发现---期货价格指导现货价格 高度相关性。 期货价格先于现货价格变动，现货价格的变动滞后于期货价格。 * 期货价差结构反映供求关系 日期 现货 TA0903 TA0904 TA0905 2009/2/6 6430 6274 6226 6208 日期 现货 TA0803 TA0804 TA0805 2008/1/31 7300 7406 7516 7620 绝对价格波动与基差波动 * 什么是套期保值 套期保值概念 套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。 套期保值的基本原理 同一种商品，在现货和期货市场共存情况下，在同一时空内会受到相同因素的影响和制约，因而正常情况下两个市场的价格变动趋势相同，并随着期货合约交割二实现期现价格一致。 套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场买进，或者现货市场买进的同时在期货市场卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的