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11 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 2.3 其他财务指标 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1 冀东水泥 案例分析 3 一 案例概况 4 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.1 总体介绍 唐山冀东水泥股份有限公司（冀东水泥，000401）成立于1994年，由冀东发展集团有限责任公司（以下简称冀东集团）发起设立，于1996年在深交所挂牌上市。冀东水泥经过快速发展，现已成为中国北方规模最大的水泥上市企业。上市以来，冀东水泥一直实施稳定的分红政策，但在2009-20011年公司停止分红，也未进行其他形式的股利分配。 5 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.2 企业文化 公司使命 提供更优金融方案、持续创造共同价值 公司愿景 建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团 核心价值观 责任立业、创新超越 经营理念 诚信永恒、稳健致远 交行精神 拼搏进取、责任立业、创新超越 服务宗旨 以您为先、灵活稳健 8 二 财务指标分析 2.1 经营业绩 2.2 财务指标 2.3 同行业分析 5 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.2 企业文化 流程图 以您为先、灵活稳健 6 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.3 主要业务 水泥行业上市公司分配现金股利的比较 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 1.冀东水泥2009-2011年各年度净利润为正，且保持增长趋势。 2.累计未分配利润为正，且迅速增长。 3.冀东水泥盈利能力较强。冀东水泥的营业毛利率、销售净利率等盈利指标均强于行业其他公司水平。 4.冀东水泥盈余具有较强的持续性。 5.冀东水泥不存在其他影响现金分红的约束条件。 公司盈利能否保障分配现金股利 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 现金持有能否保障支付现金股利 15 三 不分配现金股利的驱动因素 3.1 盈利能力分析 3.2 偿债能力分析 3.3 成长能力分析 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 战略扩张导致资金需求量大 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 现金流紧张 财务流动性风险加大降低现金股利分配能力 集团内部资金占用减少可用于现金股利分配的现金 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 主观驱动因素 15 四 未分配现金股利的合理性 3.1 盈利能力分析 3.2 偿债能力分析 3.3 成长能力分析 7 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 1.4 企业管理 现金持有能否保障支付现金股利 未分配现金股利期间的投资的回报 1.固定资产周转率始终低于行业值。 2.单位固定资产营业收入低，收入规模的扩大未实现相应利润。 3.企业价值非但没有提升，反而略有下降。 未分配现金股利是否有助于缓解资金压力 每年因分红的资金净流出占投资活动净流出的比例仅在2%-3%之间。 未分配现金红利节约的资金占上市现金持有的比例也仅为10%左右。 恢复现金股利分配的目的 1.冀东水泥股票年化收益率（不考虑差价收益）低。 2.迫于证监会的处罚。 3.为争取公开增发等其他融资资格。 15 五 讨论题 3.1 盈利能力分析 3.2 偿债能力分析 3.3 成长能力分析 9 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 2.1 经营业绩 一、 9 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 2.1 经营业绩 二、 2.1 发放股利保障股东股利回报并增强投资者信心，未来股价上涨，利于再融资 9 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 2.1 经营业绩 三、 2.1 发放股利保障股东股利回报并增强投资者信心，未来股价上涨，利于再融资 10 银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析 2.2 主要财务指标