清华技术经济学5-1教材.pptVIP

第四节 概率分析 一、随机现金流的概率描述 由于各个周期的净现金流都是随机变量，所以把各个周期的净现金流现值加总得到的方案净现值必然也是一个随机变量，我们称之为随机净现值。多数情况下，可以认为随机净现值近似地服从正态分布。 二、方案净现值的期望值与方差 第四节 概率分析 一、随机现金流的概率描述 二、方案净现值期望值与方差 例5-9：某新产品生产项目,影响未来净现金流量的不确定因素主要是产品的市场销售情况和原材料价格水平。据分析，市场销售状态有畅销、一般、滞销三种可能，原材料价格水平有高、中、低三种，市场销售与原材料价格之间是相互独立的。各种状态的现金流量分别如下表，基准收益率为12%，计算：①方案净现值的期望值、方差及标准差。 20% 40% 40% 发生概率 水平及概率 低 中 高 状态 株材料价格 20% 50% 30% 发生概率 状态及概率 滞销 一般 畅销 状态 市场销售情况 -1000 270 -1000 250 -1000 230 -1000 390 -1000 350 -1000 310 -1000 510 -1000 450 -1000 390 投资 1-5年现金流 9 8 7 6 5 4 3 2 1 可能状态 不确定因素状态及其发生概率 12% 12% 8% 20% 20% 10% 8% 8% 4% 405.86 622.15 838.44 117.48 261.67 405.86 -170.90 -98.81 -26.71 390 450 510 310 350 390 230 250 270 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 畅销状态与原材料价格高 畅销状态与原材料价格中 畅销状态与原材料价格低 一般状态与原材料价格高 一般状态与原材料价格中 一般状态与原材料价格低 滞销状态与原材料价格高 滞销状态与原材料价格中 滞销状态与原材料价格低 1 2 3 4 5 6 7 8 9 发生概率 NPV（万元） 1-5年净现金流 投资（万元） 状态组合 序号 例5-10：假设一正态分布期望值、方差、标准差为例5-9中净现金值的期望值、方差、标准差数据，试计算①净现值大于零的概率；②净现值小于-100万元的概率；③净现值大于等于500万元的概率。 三、方案风险估计 1、解析法 三、方案风险估计 1、解析法 2、蒙特卡洛模拟法 湖南工程学院*经济管理系 技术经济学 第四章 经济效果评价方法 * 第五章 不确定性分析 不确定性是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有结果但不知道它们出现的概率。 第五章 不确定性分析 不确定性是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有结果但不知道它们出现的概率。 收益的不确定性导致风险，为控制风险投资项目必须进行不确定性分析。它通过运用一定方法计算出各种不确定性因素对项目经济效果的影响程度，来判断项目的抗风险能力，从而为项目决策提供更加准确的依据，同时也有利于对未来可能出现的各种情况有所估计，事先提出改进措施和风险控制手段。 第五章 不确定性分析 不确定性是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有结果但不知道它们出现的概率。 收益的不确定性导致风险，为控制风险投资项目必须进行不确定性分析。它通过运用一定方法计算出各种不确定性因素对项目经济效果的影响程度，来判断项目的抗风险能力，从而为项目决策提供更加准确的依据，同时也有利于对未来可能出现的各种情况有所估计，事先提出改进措施和风险控制手段。 不确定性分析方法主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析方法。 第一节 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析概述 （一）盈亏平衡分析的基本概念 盈亏平衡分析是指通过分析产品产量、成本和盈利之间关系，找出方案盈利和亏损的产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。这个临界点被称为盈亏平衡点。盈亏平衡分析又被称为量本利分析。 第一节 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析概述 （一）盈亏平衡分析的基本概念 （二）盈亏平衡分析的基本假设 进行盈亏平衡分析是建立在以下假设的前提的：①采取的数据是项目正常年份达到设计生产能力的数