第4章国际储备教程.ppt

（2）互惠信贷协定的分类 ①单向货币互换安排 指A国向外汇暂时陷入不足的B国提供干预市场所需的外汇，以防其货币汇率下跌，反之，若A国外汇不足时，B国并没有向A国提供外汇的义务。 ②双向货币互换安排 指A、B两国无论哪一方外汇短缺，另一方均有义务向其提供外汇。在具体操作中，接受外汇的一方需用本币来换取外汇，到期时按原约定汇率再用外汇将本币换回。当换入外汇时，借款国的国际储备增加，在换回本币时，借款国的国际储备减少。 3．借款总安排（General Arrangements to Borrow, GAB） 　　借款总安排又称借款总协定，是国际货币基金组织和美国、英国、联邦德国、法国、口本、比利时、意大利、荷兰、加拿 大、瑞典等十个发达国家(即十国集团)于1962年共同设立的一 种特别贷款项目。它是国际货币基金组织为补充资金而安排的第 一个备用信贷额度。 借款总安排的宗旨是帮助国际货币基金组织在缺乏资金或可能缺乏资金的情况下，从普通基金定额以外获得贷款，来满足总安排参加国的借款需求，或影响外汇市场以抑制货币投机和金融危机。借款总安排的基金来自十个参加国，各国认缴的份额取决于各自的经济、财政实力以及国际货币基金组织对其货币的需求。 3．借款总安排（General Arrangements to Borrow, GAB） 　　借款总安排的实施有严格的条件和程序，总安排创建初期规定: 　　①信贷额度仅用于资助参加国的需求。 　　②信贷额度只有在国际货币基金组织必须借助补充资金应付国际货币市场或资本市场的危机时方可动用。③信贷额度必须动用时，国际货币基金组织不能自动提取，必须与十国集团磋商，征得他们的同意。 　　④对总安排的 任何重大改动都须由国际货币基金组织执行董事会提议，经参加国一致同意才能决定。 　　⑤十国集团内部设置了磋商程序以便独立分析判定是否有必要动用信贷额度。 3．借款总安排（General Arrangements to Borrow, GAB） 　　 1983年，国际货币基金组织合同十国集团对借款总安排实施条款进行了改革，新条款放宽了贷款的条件和范围，它同意国际货币基金组织利用多种形式帮助非协定参加国与总安排达成联合借款协议，享受或利用借款总安排提供的便利，同时承担一定的义务。借款总安排创建初期曾规定：协定有效期为4年，但是以后多次延期，现在它在事实上已成 为一种永久性的安排。 4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 二、国际储备的多元化及其经济影响 （一）国际储备多元化 国际储备多元化，是指各国的外汇储备从原来单一的美元储备改变为包括多种货币构成的外汇储备结构。 出现国际储备多元化的原因是多方面的，但最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不平衡与相对地位的此消彼长。 （二）国际储备多元化的经济影响 1．积极影响 （1）摆脱了对美元的过分依赖，缓解了“特里芬难题”。 （2）促进了各国货币政策的协调。 （3）有利于调节国际收支。 （4）有利于防范汇率风险。 2．消极影响 （1）加大了储备数量和结构管理的难度。 （2）加剧了国际外汇市场的动荡。 （3）加深了国际货币制度的不稳定性。 第三节 国际储备的管理 国际储备的管理是指一国货币当局根据一定时期内本国经济发展的要求和国际收支状况，对国际储备的规模、结构等进行确定和调整，以实现储备资产规模适度化、结构最优化的整个过程，是一国宏观金融管理的重要组成部分。 国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方面。 前者即通常所说的国际储备的水平管理或总量管理； 后者是指对国际储备结构的确定和调整，也被称作国际储备的结构管理。 一、国际储备的需求 （一）国际储备需求的含义 国际储备需求是指为了获取所需的国际储备而付出一定代价的愿意程度，具体而言，它是指持有储备和不持有储备的边际成本二者之间的平衡。 （二）影响国际储备需求的因素 影响国际储备需求的因素比较复杂，它可分为以下几个方面： 1．国际储备需求同国际收支调节密切相关。 2．持有国际储备的成本。 3．汇率制度 4．金融市场的发育程度 5．货币的国际地位 6．国际资金流动情况 7．国际货币合作情况等 二、国际储备的供给及总量管理 （一）国际储备适度规模 国际储备既不能过多，也不能过少，应拥有一个最适度的国际储备量。 一国国际储备供应的变动主要来自黄金和外汇储备两方面。 最适度储备问题（数量管理）： 问题：持有国际储备的收益和成本？