财管第四章财务估价剖析.ppt

第4章 财务估价的基础概念 4.1 资金的时间价值 4.2 风险和报酬 年 金 学生贷款偿还 汽车贷款偿还 保险金 抵押贷款偿还 养老储蓄 年金的特点 收付同方向，或者全部是现金流出，或者是现金流入 各期金额相等 间隔期（时间）相等 先付年金终值的计算 法二：n期先付年金与n＋1期后付年金的计息期数相同，但比n＋1期后付年金少付一次，因此，只要将n＋1期后付年金的终值减去一期付款额A，便可求出n期先付年金终值。 先付年金现值的计算 法一：n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间不同，n期先付年金现值比n期后付年金现值少一个贴现期。因此，需要在求出n期后付年金现值的基础上，再乘以一个（1＋i）方可求得n期先付年金现值。 先付年金现值的计算 法二：n期先付年金比n－1期后付年金多一期不用贴现的付款额A，因此，只要先计算出n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款额A，便可求出n期先付年金现值。 递延年金现值的计算 方法一：两次折现法 把递延年金视为后付年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值贴现调整到第一期初。 递延年金现值的计算 方法二：扣减法 先求出n期后付年金现值，然后减去没有收付款额发生的前m期后付年金的现值，二者之差便是所要求的递延年金的现值。 例 拟建一项永久性的奖