混合所有制公司改制中的MBO实务探索介绍.doc

混合所有制公司改制中的MBO实务探索 目录 摘要 第一章 绪论 1.1 研究背景 1.2 研究的必要性 1.3 研究框架和方法 第二章 相关理论综述 2.1 混合所有制概念 2.2 MBO概念综述 第三章 研究环境分析 3.1 单一所有制发展现状 3.2 混合所有制公司改制现状 3.3 MBO的发展现状 第四章 MBO实务探索 4.1 实际操作中的难点及解决思路 4.2 后MBO操作 第五章 案例分析 摘要 一直以来，混合所有制改革一直是我国进行社会主义初级阶段所有制体制架构探索的一个重要举措。改革开放后，我国首先重新确立了对非公有制的正确认识，明确了其作为公有制经济必要补充的地位，进而逐步、持续地推进混合所有制经济体制的改革试行工作。截至目前，混合所有制改革已经取得了一定成效。 十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。再一次明确了混合所有制经济在社会经济结构中的重要地位，并将混合所有制改革作为提升国有资产产出效率的关键。通过各类混合所有制的全面推进，使国有经济脱离行政干预，让市场发挥决定性作用，从制度上激活国有经济，走上高效率运行的市场轨道。 第一章 绪论 研究背景 内部背景 我国国企改革经历了三阶段和三层次,改革的最初十几年主要是在企业运行层次上做文章,而近期的改革主要在资产管理层面和治理结构层面展开。2003年成立国资委开始,已进入国企改革的第三阶段,期间取得了一定的成就,但目前尚存在诸如国企管理链条长难度大、多头管理格局并存、垄断企业影响资源合理配置、国企公司治理结构有待完善等一系列问题。 新一届领导人致力于从要素投入和全要素生产率两方面提高潜在经济增速,其中国企改革是重要一环,既可以吸收民间资本对冲投资下滑,又可以在制度层面提高效率。三中全会《决定》为国企改革提供了新的思路——混合所有制+管资本为主,现阶段国企改革的核心是国企如何进行整合与退出。这个过程中必须有顶层设计的推动。 大国资+淡马锡模式能更为有效地促进国有经济的战略性调整同时也为政策制定者偏好。国企改革可能的演绎路径:国资委--资本运营公司--企业三级管理体系,先地方后中央。推进这一过程的关键是:通过有效分类管理,实现国企的整合与退出,达到国民共进结果。 外部背景——加入TPP 加入TPP（跨太平洋伙伴关系协议）的内在要求是中国推行混合所有制的大背景，混合所有制是中国为加入美国主导的TPP所做的前奏或准备工作。 按照TPP的要求，加入的国家在知识产权保护、环保、政府采购、国企市场化等方面要符合一系列硬原则。美国主导下的TPP，正绕过中国与日本、韩 国、新西兰、澳大利亚、新加坡等国家进行谈判。TPP的免税程度、通关的方便性和市场的开放程度远胜WTO，而且美国正努力推动TPP，以TPP来代替或边缘化WTO。中国近十年的高速发展，外部推动力来自加入WTO。现在，中国制造的产品只要成本低就能卖掉的情况不复存在，WTO的红利逐渐消失，需要寻找下一波红利——加入TPP。虽然中国可能会因此被美国等国家附加很多强制性承诺，承担很多与我们发展水平并不十分相称的额外义务，但这几乎是在当今的世界背景下不大可能有太多选择的选择。现下中国大力推动混合所有制，是想在美国主导的TPP严苛的加入门槛前不那么被动而做的主动的自我变革。 目前我国国企的运行状况 现如今，在国资管理部门层面上，国企之间交叉持股，表面上看是混合所有制，实质仍是国有独资。而目前，实现国退民进、国企改革的途径主要有引入民间战略投资者和国企管理者收购。其中，管理者收购即MBO（Management Buy-Outs）为很多地方政府和国企管理者所青睐，一方面它顺应了目前国退民进、混合所有的大趋势，另一方面由于管理者对所在企业的了解较深也保证了改革后经营的延续。但在实际操作中还存在一些问题亟待研究。 研究的必要性 MBO在实际运作中既有积极作用也存在消极影响，为了更好地使之服务于国有企业的混合所有制改革，对其进行研究势在必行。 1.2.1 MBO在改革中的积极作用 首先，MBO调动了企业管理者释放“企业家才能”的积极性。企业家作为企业未来不确定因素的决策者，他的才能优劣以及能否充分发挥是企业能否发展的前提。“企业家才能”是一种自信、冒险、竞争意志力、敬业精神、创新精神及对潜在盈利机会的敏感和直觉等诸多素质的合成，而企业家的创新精神是企业成败的关键。约瑟夫·熊彼特在“创新理论”中指出：“企业家是那些有冒险意识、担当者创新责任的人”，“他们有眼力、创造力和但是，能在经营管理中成功地引入新产品，能看到潜