结合日元国际化进程谈谈人民币国际化问题说课.doc

一、结合日过国际化进程，谈谈人民币国际化所面临的风险 1.跨境贸易结算问题 在日元国际化的初期，以日元计价的金融市场发展滞后，使日元在国际贸易中使用比例较低。这与中国现在面临的状况是相似的。人民币在跨境贸易结算中遭遇的困难严重限制人民币国际化在贸易领域有所作为，并将在长期中影响人民币国际化进程的稳健性。 2.经济与贸易基础还比较薄弱。 从日元国际化的进程中可以看出，经济实力地位是货币国际化最基本的要求。贸易国际化是经济国际化的重要表现形式，进出口贸易的规模直接决定货币的国际需求总量。中国的经济与贸易总量都有很大发展，但结构不合理，综合实力和竞争力不强。 3. 保持货币币值稳定 保持人民币币值稳定，可以增强货币的竞争力，可以推动货币的国际化。在日元国际化进程中，日元的不稳定和它的无序升贬（所谓自由浮动）正是扼杀日元国际化的主要原因。 4. 金融发展的广度和深度都不够。 一国的货币要成为国际货币，必然要依托于发达的国内金融市场，在此基础上推行货币的交易、支付、投资等职能。因此，推进人民币国际化中国必须完善国内金融市场，打造例如东京的国际金融中心是实现人民币国际化的重要步骤。 5. 金融体系的安全性和开放度不够。 日本由于国内金融体系的及安全性和开放度改革没有跟上本币国际化的改革，金融体系不能适应本币国际化的发展要求，所以日元国际化效果与日本在世界经济中的地位与规模不相匹配。推进人民币国际化进程，应该特别注意汲取日本在这方面的教训。 6. 人民币汇率和利率的形成机制尚不完善。 国际货币的汇率和利率基本上是由市场形成的，而人民币汇率和利率还没有形成市场决定机制。 7. 过度管制将妨碍国际化。 我国要注意防止金融业过度保护现象的出现。日本在证券交易市场准入、金融商品开发方面却保留很多限制，对国金金融机构采取保护政策，造成日本金融市场的相对封闭性，以及银行体系缺乏国际市场竞争能力。 8. 处理好参与国际协调与稳定国内金融秩序的关系。 在参与既定框架内的国际政策协调过程中，特别是在调整与美元汇率关系的协调过程中，既要把握好国际协调的尺度，又必须顾及国内金融秩序的稳定。1985年《广场协议》签订以来，日元对美元汇率的大幅波动，严重破坏了日本国内金融秩序，成为日本经济衰退、日元国际化进程停止的重要原因。 9. 处理好区域经济金融合作与本币国际化的关系。 增加本国货币在区域经济中的使用频率和交易量。扩大在区域内的影响力。 10.健全的外汇市场法规，是促进外汇市场健康发展，推动人民币自由兑换的重要力量。 11.稳步推进人民币的自由兑换 人民币目前还不是完全可兑换货币，从经常项目的兑换到全面自由兑换一般会经历较长的时间，需要做充分的准备。日本是在实现经常项目可兑换的20多年后，才完全实行资本项目的可兑换。 二、金融期权与金融期货的区别 投资者权利与义务的对称性不同 金融期货交易的双方权利与义务对称，即对任何一方而言，都既有而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利而没有义务，而期权的卖方只有义务而没有权利。标的物不同 　　一般地说，凡可作期货交易的金融商品都可作期权交易。然而，可作期权交易的金融商品却未必可作期货交易。在实践中，只有金融期货期权，而没有金融期权期货。一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的物，甚至连金融期权合约本身也成了金融期权的标的物，即所谓复合期权。 履约保证不同 　　金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。而在金融期权交易中，只有期权出售者才需开立保证金账户，并按规定缴纳保证金，以保证其履约的义务。期权购买者无需开立保证金账户，也缴纳保证金。 现金流转不同 　　金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，交易双方将因价格的变动而发生现金流转。当亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金时，他必须按规定及时缴纳追加保证金。因此，金融期货交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。 　　而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费；但在成交后，除了到期履约外，交易双方格不发生任何现金流转。 套期保值的作用与效果不同 　　利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。利用金融期权进行套期保值，既可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。 　　从保值角度来说，金融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜，而且要在金融期权交易中真正做到既保值又获利，事实上也并非易事。融资方式即企业融资的渠道。它可以分为两类股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成