企业财务管理说课.docx

企业财务管理 主讲老师：周春利 第一节??财务管理概述 ?所谓财务管理，通俗地说，就是对“钱”的管理。因此，任何组织都需要财务管理。但是营利性组织于非营利性组织的财务管理有较大区别。本章讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理。 目标是指导向和标准。没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。因此，要想做好财务管理工作，首先就要确定财务管理的目标，这是财务管理体系的逻辑起点。从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，财务管理的目标必须和企业的目标保持一致。 创立企业的目的就是“赚钱”，即盈利。已经创建的企业，虽然有承担社会责任、注重环境保护、提供更优产品、改善员工福利等多种目标，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。 关于企业目标的表达，主要有以下三种观点： 1．利润最大化 2．每股收益最大化 3．股东财富最大化 不同财务管理流派，所采用的企业目标的观点有所不同，但归根结底都离不开一个“钱”字。因此，财务管理的目标也要围绕“如何弄来钱”（融资）、“如何用好钱”（投资）、“如何分好钱”（股利政策）来做文章，确保通过有效的财务管理来实现企业的价值增值。 第二节??财务报表分析及资金需求预测 ?财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。 现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个部分。 战略分析的目的是确定主要的利润动因及经营风险并定性评估企业的盈利能力，包括宏观分析、行业分析和企业竞争策略分析等内容；会计分析的目的是评价企业会计反映基本经济现实的程度，包括评估企业会计的灵活性和恰当性，并修正会计数据等内容；财务分析的目的是运用财务数据评价企业当前及过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容；前景分析的目的是预测企业的未来，包括财务报表预测和企业估值等内容。 短期偿债能力比率 短期偿债能力是指企业流动资产对流???负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。 流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为： 流动比率?=?? ×100% 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时比较适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表示企业存在到期难以偿还债务的可能性。但是，流动比率也不宜过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。流动比率到底保持多少才算做合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准也不尽相同，因此，不能“一刀切”设定统一的流动比率评价标准。 第三节??货币时间价值与财务估价 ?货币的时间价值是现代财务管理理论基石之一，其应用涉及企业筹资、投资及日常管理、会计核算等方方面面。 财务估价是财务管理的核心问题，几乎与每一项财务决策都有关。财务估价是指对一项资产价值的估计。这里的“资产”可能是实物资产，也可能是金融资产，甚至可能是一家企业。这里的“价值”是指企业的内在价值，即用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值，被称为经济价值或公平市场价值。 财务估价的主流方法就是现金流量折现法，该法实质就是货币时间价值的应用。 一、货币的时间价值 所谓货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 在日常生活中，我们都会有这样的常识，即现在的1元钱比1年后的1元钱更“值钱”。这说明现在的1元钱较1年后的1元钱的经济效用大些，即便不存在通货膨胀也是如此。 例：王先生将100元钱存入银行，定期1年，年利率为5%，则在1年后王先生可以得到105元钱。100元钱经过1年增加5元。这就是货币的时间价值的直观体现。 由上例可知，货币随时间的延续而增值，现在的1元钱与将来的1元钱甚至是几元钱在经济上是等效的。换言之，就是现在的1元钱和将来的1元钱经济价值不等。由于不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需要把它们折算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算。因此，下面对复利终值、现值、年金等概念进行逐一讲解。 （一）复利终值和现值 例：鑫达投资有限公司对外投资10 000元，年投资收益率为10%，请问3年后该公司可获得多少收益？ 首