国际投资学第七章金融资产教材.ppt

第七章 金融资产 国际债券 国际股票 金融衍生工具 第一节 国际债券 一、概念 国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。 [是指各类借款者在国际证券市场上发行的各种借款凭证。] [是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，持有它，就获得了定期索取一定收益的权利。] 其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。 国际借款证券化的趋势。 二、总类 1、外国债券（Foreign Bond ） 外国债券是指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。 这种债券涉及到两个国家，在甲国发行，而发行市场、面值货币都在乙国。发行人可以是发达的工业国家、可以是第三世界国家，可以是国际金融机构（如世界银行）。 由于外国债券是跨国界发行的，债券的发行者既要受本国外汇管理法规的约束，又要获得发行市场所在国的批准，并委托所在国的商业银行代理发行，因而手续比较复杂。 由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。世界上重要的发行市场有瑞士、美国、德国、日本等。在某些国家，外国债券的发行也具有传统的历史。 例如：外国筹资者在美国发行的以美圆为面值的债券，被称为“扬基债券”(Yankee Bond ) （又称美国佬债券）； 外国筹资者在日本发行的以日圆为面值的债券，被称为“武士债券”（ Samurai Bond ）； 外国筹资者在英国发行的以英镑为面值的债券，被称为“叭喇狗债券”“猛犬债券”（ Bulldog Bond ）. 世界银行集团旗下的叭喇狗债券在华于2006年11月15日发行8.7亿元的熊猫债券。 我国从1982年1月起也曾多次在外国债券市场上发行外国债券。发行机构主要有：中国国际信托投资公司、中国银行、福建投资公司、上海信托投资公司、交通银行等。 外国债券市场已成为跨国公司外部的长期融资的一个重要场所，它约占国际债券的15—30%。另一个重要来源地是欧洲债券市场。 2010年8月19日麦当劳（中国）有限公司正式宣布，经中国外汇管理局、中国人民银行和香港金融管理局的批准，麦当劳已成为第一家在香港发行人民币债券的跨国公司。这是继今年年初，麦当劳宣布将在中国市场加速新店扩展之后，又一项实质性的业务举措。 本次债券的发行主体为麦当劳公司，期限为3年，总金额为2亿元人民币，年利率为3.00%。债券通过香港渣打银行作为私募基金发行，面向机构和专业投资者。通过此次债券发行所募集的营运资金，将用于支持麦当劳在中国业务的继续全速发展。据介绍，麦当劳今年计划在全国开设150-175家新餐厅，并对现有餐厅进行形象升级，同时推出更多的针对中国消费者的“便利”服务。 世界银行2011年1月5日，首次发行人民币债券，总额为人民币5亿元（相当于7600万美元），偿还日期为2013年1月14日，票面息率0.95%，每半年付息一次。这是2011年香港资本市场发行的第一只人民币债券，也是世界银行有史以来首次发行的人民币债券。汇丰集团是此次世界银行人民币债券发行的主承销商。 2、欧洲债券 （Euro Bonds ） 欧洲债券是指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券。[它是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。] 例如，福建华福公司曾在伦敦发行日圆债券； 1985年中国曾在伦敦发行以美圆为面值货币的欧洲债券； 1998年3月25日，巴西政府在德国市场发行4.1亿美圆金融债券，这是该年巴西第四次发行融资债券。 第一笔欧洲债券是于1961年2月1日在卢森堡发行的。 1963年1月欧洲债券市场形成。欧洲债券市场是由欧洲债券资金的供求所形成的债券市场。这种市场并非单纯的地理概念，地理范围不限于欧洲。 除了最初以欧洲金融中心发行债券形成的市场以外，还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。只要符合欧洲债券的定义的市场都是的。 欧洲债券的特点（优越性）： 发行成本低。 发行手续简便，自由灵活。无须任何国家的政府官方批准，但是以其他货币为面值的欧洲债券需经该种货币所属国政府批准，才能在国际上发行，不受各国金融法令的管制，币种任选，资金供各国借款人使用。 投资安全，且可获得较多收益。它不是在筹资者国家之内发行，因而对投资者不预扣利息所得税，而且为投资者保密，债券大多数采取不记名方式，投资者也很容易避税。 欧洲债券市场容量大。它具有十分活跃和很高效率的二级市场。投资者也很容易将持有的债券转让给他人。 由于其独特的优越性，对投资者具有相当大的诱惑力，获得了飞速的发展，目前已成为最重要的国际债券市场。 欧洲债券的种类： （1）固定利率债券（ Straig