开放市场条件下的一般均衡剖析.pptVIP

中 国 国 际 收 支 平 衡 表2009 亿美元 国际收支逆差对经济的影响 ——导致外汇储备大量流失。储备的流失意味着该国金融实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。 ——导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地位。导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引发货币危机。 ——使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影响一国的国内财政以及人民的充分就业。 ——持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。 * * F =σ（r w - r） 资本完全流动时，一国的利率只要稍高于外国，则会有大量资本流入，反之亦然 当资本完全流动时， σ→∞ 如果 r w ≠ r ，则 F →∞ * * 所以，r = r w BP曲线为水平线 rw y r BP曲线 * * 6.4.2 固定汇率制和浮动汇率制 汇率：一国货币和外国货币的价值比率 汇率如何决定？ 固定汇率制度 浮动汇率制度 * * 出口 进口 净出口 NX 资本流出 资本流入 净资本流出 F 国际收支差额 BP = NX - F * * 国际收支平衡的条件(续) 结论 国际收支平衡的条件是 国际收支差额 BP = NX – F = 0 * * 6.2.3 BP曲线 前面已得到： BP = NX – F * * （1）NX的决定 NX = X – M = q -γ· y + n· E Pf / P * * 实际汇率 用同一种货币度来度量的国外与国内价格水平的比率。 ——一国商品在国际贸易中的竞争力 * * （2）F 的决定 资本国际流动，动机是追逐利润 一国的投资收益率越高，对国际资本的吸引力越大 一国投资收益率如果低于其他国家，资本就会流出 * * 投资收益率大小同市场利率 r 有关 在一国资本市场均衡时， 投资收益率 = 市场利率 r 所以，一国利率 r 的高低，可以看作是该国投资收益率高低的一个标志 * * 假设：外国的利率 rw 是外生变量 如果： ①本国利率 r rw，资本流 ； ②本国利率 r rw，资本流 。 入 出 * * 结论： 净资本流出 F 和本国利率 r 负相关 F = σ·（ rw – r ） * * 国际收支差额 BP = NX – F = 0 NX = q -γ· y + n· E Pf / P F = σ·（ rw – r ） * * 国际收支平衡条件 NX – F = 0 NX = q -γ· y + n· E Pf / P = F = σ·（ rw – r ） 或者 * * 推导： rf r1 r0 NX=F F0 F1 Y0 NX0 NX1 Y1 B0 B1 Bf * * BP曲线（Balance of Payment） 在国际收支平衡时，描绘一国收入y和利率r之间对应关系的曲线 r y BP曲线 * * 如果一点位于BP曲线上方， 则国际收支 ； 如果一点位于BP曲线下方， 则国际收支 。 盈余 赤字 r y A B * * 1）斜率γ/σ γ↑→斜率↑→BP曲线逆时针转动（变陡） 解释：因为现在进口对于收入变化反应更 敏感，收入一个给定的变化，需要较多 的国际资本流动来平衡 * * σ↑→斜率↓→BP曲线顺时针转动（变平） 解释：现在国际资本流动对于利率变化更 敏感，所以一定量的收入变化，只需要 较少的利率变动来平衡 * * 2）截距变化 rw↑→截距↑→BP曲线上移 解释：由于外国利率水平提高，所以为保持国际收支平衡，本国利率水平也必须提高（净出口不变） * * E Pf/P↑→截距↓→BP曲线下移 解释：外国价格水平相对提高，出口更易，如果利率不变，势必有国际收支盈余，为消除盈余，利率必须下降 n↑→截距↓→BP曲线下移 解释：同上 * * q↑→截距↓→BP曲线下移 解释：自主性净出口增加，国际收支会出现盈余，需要利率下降来平衡 σ↑→截距↑→BP曲线上移 但是σ↑→斜率↓→BP曲线变平 最终的效应是两者的叠加 * * 6.3 开放经济均衡:IS-LM-BP模型 * * 6.3 .1 IS-LM-BP模型 封闭经济：IS-LM模型 开放经济：IS-LM-BP模型 经济政策的目标：国内和国际同时平衡 * * IS：y = c+i+g+nx = b a - b d r LM：M/P = L = k y - h r BP： 上述三个方程联立，可以得到内外均衡解 * * r y IS LM rE yE E BP * * 但是，方程组不一定有解 如果无解，意味着什么？ 所以，往往需要对经济进行调节，实现内部和外部同时均衡 * * r y r