聚焦利率市场化剖析.ppt

* 聚焦利率市场化 * 报告大纲 一﹑背景 二﹑利率市场化的含义和进程分析 三﹑各国利率市场化情况简析 四﹑利率市场化的利弊博弈 五﹑利率市场化的影响 六﹑小结 * 一﹕新闻回放 经国务院批准，中国人民银行宣布自7月20日起进一步推进利率市场化改革，全面放开金融机构贷款利率管制。央行7月19日发布《进一步推进利率市场化改革的通知》（以下简称《通知》）要求，取消金融机构贷款利率七折的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这意味着我国新一轮金融改革序幕已经拉开，全面放开贷款利率管制，迈出了中国金融体制改革的关键一步。 * 二、含义与进程分析 一）何为利率市场化？ 利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 * 二）進程簡析 *  * 1.国际环境因素分析。80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，美国于1986年3月成功地实现了利率市场化，日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化。 2. 加入WTO后的影响分析。中国加入WTO后，在5年后取消外资银行开展人民币业务的地域和客户服务限制，并可以经营银行零售业务，银行业的所有业务将彻底放开 3. 外汇管理政策的影响分析。推动利率市场化改革，在缩小本外币利率差额的同时，也会减轻实施外汇管制的政策压力，使得积极稳妥地放开更多的本外币沟通的渠道成为可能。 4. 外汇管理政策的影响分析。推动利率市场化改革，在缩小本外币利率差额的同时，也会减轻实施外汇管制的政策压力，使得积极稳妥地放开更多的本外币沟通的渠道成为可能。 * 在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。 条件： 第一，要有一个公平、统一、公开的充分竞争的资金 市场 第二，资金市场参与者具有一定的理性。 第三，资金流动具有一定的合理性和合法性 其四，国民经济发展战略目标主要通过 财政政策实现 * 缓解负利率、遏制通货膨胀、有利于银行业的战略转型 市场倒逼：存款者想尽办法谋求更高收益、银行利用各种工具获得资金 中国一直在进行利率市场化探索条件初具 * 三：各国利率市场化情况 * * * 国外利率市场化对我国的 1、宏观经济形势决定着改革的时机选择。 2、金融微观基础建设的程度制约着改革的实践速度。先培育金融市场，健全金融机构后放开利率成功者居多，而无扎实市场基础者贸然完全放松利率管制者多以失败告终。 3、建立有效的监督体系，以及适宜的法律和规章来取代对利率和金融的直接干预。在放开利率、金融自由化的过程中，必须建立一套适宜而谨慎的管理制度，制定高质量的监管标准，进行严格而有效的银行监督，评估银行风险。这对利率放开后的金融体系成功地发挥作用非常重要。 4、利率市场化改革必须综合考虑，采取循序渐进的方式按照国际货币基金组织和世界银行专家们的观点，只有同时实现一国宏观经济稳定和银行监管充分有效才可迅速实现利率自由化，否则需要有一个创造条件的过程。 5、对后利率自由化问题宜尽早防范。利率自由化之后，由于对银行的其他管制也已放松，便会引起一个普遍存在的问题：即金融机构资金会大量流向一些管制背景下发展不足、但却可迅速升值的行业中去。 启示 * 四：利率市场化利弊博弈 利益一：有利于推进银行进行商业化改革贷款利率放开以后，商业银行的激励和约束、利益和责任都会增强，既可以推行不同的贷款组合方式，也可以按客户的风险等级实施不同的利率，进而加强资产负债管理，形成较为合理、规范的市场行为和资产结构。 利益二：有利于提高央行的政策操作水平央行须随时关注和认真研究金融市场的运作和变化，并通过调节再贷款利率和公开市场业务等方式，借以影响基础货币和市场利率，调节信用规模和货币供应，实现金融宏观调控。只有利率市场化，央行的政策操作效果才能真正地显示出来，其政策操作水平才能受到检验并得到提高。 利益三：有利于金融市场发育及功能发挥一旦放开贷款利率，拆借市场和回购市场的限制就只剩下准入资格的限制，其交易规模就会进一步扩大，市场机制就会进一步完善并发挥作用，其他市场利率也会跟着市场化。 弊端一：提高了利率波动的幅度和频度利率对各种经济、社会、人为因素都十分敏感。