公司重组破产和清算讲述.ppt

* （四）债券投资收益 1.债券投资收益率：是一定时期内债券投资收益与投资额的比率。 2.债券投资收益的构成： 债券利息收入；债券的价差收益；债券利息的再投资收益 （注：单利计息是不考虑债券利息的再投资收益） 3.债券投资收益的计算 （1）附息债券的投资收益率计算 （2）贴现债券的投资收益率计算 第三节 对外证券投资 ①单利计息②复利计息 ①单利计息②复利计息 * 3.债券投资收益的计算 （1）附息债券的投资收益率计算 ①单利计息投资收益率 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  * 例题：某企业于1995年6月1日购入面额为1000元的附息债券100张，票面利率为年利率10%，已发行价格每张1020元买入，到期日为1997年6月1日。要求计算该债券到期时的投资收益率。 已知： S0=1020(元) ; P=1000?10%=100(元) Sn=1000(元) N=2 求：R=？ 解： 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  * （1）附息债券的投资收益率计算 ②复利计息 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  0 1 2 3 4 S0 P P P P+Sn * 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  注意：公式中的i可采用市场利率 例题：如果市场利率为9%，其他资料仍采用上例资料，则： * ③单利与复利计息方式对投资收益率的影响 采用单利与复利两种计算方法，计算的债券投资收益率有差异，但在期限较短式差异不大，期限越长，其差异越大。 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益 * （2）贴现债券投资收益率的计算 贴现债券：以低于票面面值的价格发行，到期时按票面面值偿还本金的债券。 ①单利计息贴现债券投资收益率 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  * （2）贴现债券投资收益率的计算 ①单利计息贴现债券投资收益率——例题 某一投资者在债券发行时购买一张面值为1000元，期限为2年的贴现债券，其发行价格为860元。要求：按照单利计算该债券的投资报酬率。 已知：S0=860 (元）； Sn=1000(元）；n=2 求：R=？ 解： 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  * ②复利计息的贴现债券投资收益率 第三节 对外证券投资-（四）债券投资收益  例题：以上题为例，如采用复利计息方式，则： 小结：复利与单利相比，安复利计算的R比单利计算的R低。 * 第三节 对外证券投资 五、股票投资 （一）股票投资的特点 1.股权性投资 2.投资风险大 3. 投资收益不稳定 4. 价格波动大 * 第三节 对外证券投资 （二）股票的股价 资产的价值等于其未来预期现金流量的现值。在这里，所有的现金流都要根据投资者要求的报酬率贴现为现值，这是金融领域对所有资产进行估价的基础. 因此，股票价值应等于股票投资者预期的股利和将来出售股票的价款收入。 威廉斯公式： * 第三节 对外证券投资 （三）股票的价格与股票价格指数 1.影响股票价格的主要因素 ①宏观经济形势 ②通货膨胀 ③利率和汇率的变化 ④经济政策 ⑤公司因素 ⑥市场因素 ⑦政治因素 * 2.股票除权价格的计算 第三节 对外证券投资 除权日：是股东是否有权参加股利分配或参加配 股的时间界限。 Pc:股票除权价；Pc-1:除权日前一交易日的收盘价； M：配股价；N:配股率； R:送股比率 ；E:每股分配的现金股利 * 第三节 对外证券投资 3.股票价格指数 股票价格指数：衡量股票价格变动程度的技术指标。是通过选择若干具有代表性的上市公司的 股票，经过计算其成交价格，而编制的一种股票价格平均数。 世界上主要的股票价格指数： 道琼斯工业指数；标准普尔指数； 伦敦金融时报指数；香港恒生指数； 上证综合指数；深圳综合指数；深圳成份指数。 * 第三节 对外证券投资 （四）股票投资收益 股票投资收益具有较大的不确定性。计算股票投资收益应将股价与收益结合起来衡量。 R：股票投资收益率；P：