公债制度讲述.ppt

省份 债务余额 （亿元） 政府负偿还责任债务余额（亿元） 政府负担保责任债务（亿元） 政府有一定救助责任债务（亿元） 债务余额占GDP比重（%） 债务余额占地方财政收入比重（%） 北京 3745.5 -/ / / 27.18 159.12 重庆 2159.00 1782.00 252.00 125.00 27.35 212.02 湖南 4286.80 2042.30 818.30 1246.10 26.96 402.14 吉林 3033.00 1858.80 999.00 175.20 35.36 503.49 山东 4752.00 2587.40 1207.00 957.80 14.08 172.85 安徽 3014.00 / / / 24.58 262.22 广西 2756.10 1440.70 920.80 394.70 29.00 356.87 河南 2915.70 1924.50 281.70 709.50 12.71 211.13 海南 952.90 685.00 224.10 43.80 46.44 351.50 宁夏 622.10 371.60 170.20 80.20 37.85 405.02 2010年部分省份债务状况 上表显示，部分地区债务规模较大。 海南省债务余额/GDP接近50%，吉林、宁夏等也都超过35%。 这些省份的债务余额都远远超过当地的财政收入，吉林省达到5倍以上，湖南、广西、海南、宁夏等省份也在3-4倍之间，偿债压力较大。 2、地方政府公债 在联邦制国家，州和地方政府都可以发行。 我国1995年实行的《预算法》，禁止地方公债的发行。 2009年，中央政府代发2000亿元地方政府债券，以增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力。 2009年至2011年，全国人大每年批准的地方政府债规模均为2000亿元。 2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。 2013年扩大到江苏省和山东省。 2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年的债券发行额和5年得债券发行额，分别占国务院批准的发债规模的50%。 浙江省政府债券2011年发行总额为67亿元。 3年期债券33亿元，5年期债券34亿元。 以省政府为债务人，承担按期支付利息和归还本金责任，由省财政厅办理发行和拨付发行费，财政部代为办理还本付息。 发行采用市场化招标方式，向承销商支付发行费。3年期、5年期2011年的发行费分别为发行面值的0.5‰、1‰。 利息按年支付，企业和个人取得的地方政府债券利息所得，免征企业所得税和个人所得税。 发行后可按规定在全国银行间债券市场和证券交易所债券市场上市流通。 【讨论问题】 一、为什么新凯恩斯主义肯定财政政策的有效性，但不认为李嘉图等价定理成立？ 主要理由包括： 阿罗-德布鲁市场是虚幻的，一个人不可能在生命周期的不同时点之间发生交换行为； 财政政策通常会导致代际间的收入再分配； 一些人在特定的时点上存在流动性约束，它会改变人们的边际消费倾向； 个人富有远见及有计算能力等假定，都是脱离现实的。 二、怎样看待《马斯特里赫特条约》规定的公债警戒线？ 1991年12月9-10日，第46届欧洲共同体首脑会议在荷兰的马斯特里赫特（Maastricht）举行。 经过两天辩论，通过并草签了《欧洲经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，即《马斯特里赫特条约》，又称《欧洲联盟条约》。 《马斯特里赫特条约》规定： 公债负担率＜60％ 公债依存度＜20％ 公债偿债率＜10％ 当年赤字占GDP之比＜3％ 赤字率属于流量，而债务率属于存量，要探寻赤字率3% 、债务率60%的真正意义，必然涉及对两者关系及其对经济增长的探讨。 当期债务存量是上期债务存量B与当期赤字流量ΔB之和(此处赤字流量包含债务利息支出)。 如果当期的GDP为Y，名义经济增长率为g=ΔY/Y，那么要保持未来债务率不超过当前债务率，必须有以下关系式： (B+ΔB)/(Y+ΔY)≤B/Y (B+ΔB)/(Y+ΔY)=B/Y[(1+ΔB/B) /(1+ΔY/Y)] B/Y[(1+ΔB/B)/(1+ΔY/Y)] ≤B/Y (1+ΔB/B)/(1+ΔY/Y) ≤1 简化得ΔB/B≤ΔY/Y=g ΔB/B=(ΔB/Y)/(B/Y) (ΔB/Y)/(B/Y)≤g ΔB/Y≤g（B/Y） 这就是