个股期权基础知识及策略解说.ppt

2.2 保护性股票认沽期权组合 配对认沽是在购买股票的时候同时购买认沽期权，保护认沽是在购买股票之后再购买认沽期权 简单地购买股票，还是股票和认沽期权都买？没有客观答案。必须基于他们对风险的忍耐程度，重新评估他们对股票价格的预期 为什么花钱买认沽期权，而不是运用止损单？ 止损单时价格依赖，认沽期权是时间依赖。在认沽期权的有效期内，股票价格可能跌落至或者低于止损价格水平后又反弹到一个新高点，下止损单的投资者很郁闷。配对认沽期权投资者的负面情况是，认沽到期无行权价值之后，股票价格发生下跌。 不能简单说孰优孰劣，只是提供了不同选择： 配对认沽期权：限制损失是优点；有限的有效期和成本是缺点 止损单：不能保护远离最大风险是缺点；无限的有效期和无成本是优点 2.2 保护性股票认沽期权组合 许多投资者喜欢保护性股票认沽期权，它能够减低风险，但同时他们也关心成本。 双限策略便是构建一个两部分期权策略来应对这种担心。 双限策略的第一部分是保护性股票认沽期权， 第二部分是备兑股票认购期权，即前面所学到的，按照持有的股票数量相应得卖出股票认购期权。 在收取的权利金中，备兑股票认购期权的出售者在到期日的任有义务按照执行价格出售股票。 当备兑卖出股票认购期权用于双限策略的一部分时，出售的备兑股票认购期权获得的权利金可以部分或全部减少保护性股票认沽期权的成本。 2.3 双限策略 2.3 双限策略 双限策略