第二章 国际货币体系与汇率制度解说.pptVIP

注意：浮动汇率制度，并不意味着美元的中心地位被全部否定。 至今：各国浮动汇率的主要准星 仍有国家把货币定在美元上。 结汇——外汇收入所有者将外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行根据交易行为发生之日的人民币汇率付给等值人民币的行为； 售汇——外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者，并根据交易行为发生之日的人民币汇率收取等值人民币的行为。 浮动汇率制 企业和个人按规定向银行买卖外汇， 银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。 中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。 中国外汇储备状况 2014年外汇储备余额3.84万亿美元，2013年为3.82万亿美元，2012年为3.31万亿美元。 2006年来一直高居全球首位的中国外汇储备， 状况：中国外汇储备的利息极低；整体人民币升值（近期人民币贬值） 第三节 汇率与汇率制度 汇率及其标价法 汇率牌价表 汇率种种 固定汇率制与浮动汇率制的比较 人民币汇率制度 黑市外汇市场的外汇供给者：持有外汇者以高于官方汇率的汇价在黑市市场上出售外汇，可换回更多的本国货币； 黑市外汇市场外汇的需求者：有一些不能以官方汇率获得或获得不足够的外汇，便以高于官方汇率的价格从黑市上购买。 “汇兑心理说” 背景：根据法国情况，发现在经济混乱情况下，汇价变动与外汇收支，与购买力平价的变动并不一致； 提出：决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测——对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。 评价：过分强调主观心里因素。 20世纪70年代以来的汇率决定理论 货币分析说： 观点：汇率受到两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。 评价： 过分强调货币的供求对于决定货币购买力的的作用，有一定的意义； 使之与过分依赖货币乘数理论。 金融资产说： “投资者根据经济形势和预期，经常调整其外币资产的比例，从而引起货币资本在国际上的大量流动，并对汇率产生影响。 评价：轻视贸易收支和商品市场对汇率变动的影响。 本章附加知识 汇率与利率 1. 汇率与利率之间存在紧密的联系。 ⑴对外开放的国家，如果利率水平有差别，其他条件不变，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量货币资本的流出流入，必将引起汇率的波动。 ⑵钉住汇率的国家和地区，在利率上必须跟着钉住货币的那个国家的利率水平走。否则，货币资本大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经受挑战直至被迫放弃。 汇率与利率 2. 实行外汇管制，是可以隔开利率与汇率的联系的。但必须是最严厉的管制。否则，它们之间的联系就可显现。 我国上个世纪90年代中期以后的几年，对应物价水平由升趋降，人民币存款利率一再下调。中一年定期居民储蓄利率从1996年的 7.47% 逐步下调到1999年的 2.25%。 而同一期间，美国在通货膨胀的压力下，联邦基金利率一直维持在 5% 左右。相应地，中国的银行，其外币存款利率也不能不维持在4～5%的高水平上。 汇率与进出口 1. 本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。 2. 这必须有一个伴随的条件，即进出口需求有价格弹性——进出口品的需求会由于进出口品价格的变动而变动。 3. 汇率下降，出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度，即出口供给弹性所制约。 汇率与进出口 4. 一国出口商是否可以从汇率贬值中得到额外利润，还以一国货币对内购买力不变为前提；国内物价上涨，就会对消额外利润，从而也就没有调低出口品在外国市场上价格的空间。 5. 当竞争对手通过贬低各自本币汇率等措施加以反击时，竞争的优势即不复存在。 6. 汇率作用于进出口，是规律；但如果不具备必要的条件，作用并不会实现。 汇率与物价 1. 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。 2. 本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价；本币对外升值，有可能获得较廉价的进口品。 3. 汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程。 汇率与资本流出入 1. 汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。 如果吸收投资国的货币对外比值下降并从而使利润汇回投资国的金额相应减少，或者其他不利的汇率变化，一国对外资的吸引力会由于汇率而减弱；相反的汇率变化也可能加强对外资的吸引力。 汇率与资本流出入 2. 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的： 当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇