财务管理第四章长期筹资决策解说.ppt

《财务管理》 财经组： 李广禄 第一节 资金成本 学习目标： 1.熟悉资金成本的概念和作用； 2.掌握各种资金成本的测算方法。 第一节 资本成本 一、资本成本的概念及性质 （一）资本成本的概念 1、概念：资本成本又称为资金成本，是指企业为筹措和使用资金而付出的代价。 对投资者而言：资本成本首先是企业投资者对投入资本所要求的最低收益率；其次，资本成本是投资项目的机会成本。 对筹资者而言：首先，公司要达到股东财富最大化，必须使所有投入最小化，其中包括资本成本的最小化。因此，正确计算和合理降低资本成本，是制定筹资决策的基础。 其次，公司的投资决策必须建立在资本成本的基础上，任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本。 2.资本成本的内容 资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹 资费用两部分内容：（1）使用费用 D 是指公司在生产经营和对外投资活动中因使用资本 而承付的费用。例如：利息、股利。　　 （2）筹资费用 F是指公司在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用。 例如：借款手续费、证券发行费用等。筹资费用与使用 费用不同，它通常是在筹资时一次全部支付。 3.资本成本的计量形式 个别资本成本：比较各种筹资方式 加权平均资本成本：资本结构决策 边际资本成本：追加筹资决策