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股权投资实务（2012年第1期）浙江富国投资管理有限公司 PAGE \* MERGEFORMAT32011-2012.3IPO被否项目分析2011年IPO被否项目分析 2011年发审会共审核345家企业的IPO申请，其中72家被否决，除湖南胜景山河生物股份科技有限公司以外的被否原因如下：注：32号令：中国证券监督管理委员会令第32号《首次公开发行股票并上市管理办法》61号令：中国证券监督管理委员会令第61号《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》 表 = 3 \* ROMAN III：2011年IPO申请被否原因汇总序号主要未通过原因涉及企业家数1主体资格3年内董事、高管发生重大变化华致酒行12独立性业务独立32-19华致酒行、北京京客隆2资产完整32-15,61-18濮阳蔚林化工、北京京客隆、成都东骏激光、盛瑞传动、深圳市金洋电子、江苏高科石化、南京宝色7其他缺陷32-20苏州通润驱动设备、陕西红旗民爆、河南蓝天燃气股份有限公司、大连冶金轴承、佛山市燃气公司53规范运行发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏北京星光影视（二次被否）1公司治理结构不完善陕西同力重工1内控制度不健全32-24千禧之星珠宝、安徽广信农化、青岛亨达、上海联名机械、上海中技桩业54财务与会计持续盈利能力32-37、61-14成都吉锐触摸、佳力科技、公元太阳能、珠海托普智能、江苏东珠景观、上海龙韵广告、深圳今天国际物流、上海沃施园艺、濮阳蔚林化工、福建诺奇、武桥重工、烟台招金励福贵金属、成都东骏激光、云南文山斗南锰业、宁波乐歌视讯、维格娜丝时装、北京朝歌数码、新疆西龙土工、新疆康地种业、井泰石油工程技术、中交通力建设、湖北凯龙化工、深圳华力特电气、江苏远洋东泽电缆、深圳市金洋电子、上海利步瑞服饰、华海电脑数码通讯广场、山东舒朗服装服饰、江苏高科石化、广东溢多利生物科技、诚达药业、南京宝色、神舟电脑、丹东欣泰电气、重庆金冠汽车、江西西林科、昆山华恒焊接、许昌恒源发制品、四川创意信息、德勤集团、天津鹏翎胶管42财务报表不可靠陕西同力重工、桑夏太阳能（证监会未公布被否原因）2会计核算基础不规范北京合纵科技1担保、诉讼以及仲裁上海保隆汽车15募集资金运用募投方向与发行人现有水平不相适应佳力科技、无锡瑞尔精密、福建诺奇、烟台招金励福贵金属、云南文山斗南锰业5募投项目的市场前景和盈利能力广西绿城水务、温州瑞明工业、深圳淑女屋时装、云南文山斗南锰业、福建龙马环卫装备、深圳市名雕装饰、深圳中航信息、浙江九洲药业、山东金创股份（二次被否）96中介机构服务人员入股德勤集团1被否项目具体情况案例1.成都吉锐触摸技术股份有限公司发审会时间2011-12-27板块创业板主承销商广发证券主营业务固定式设备触摸屏、触摸显示器的研发、生产、销售和服务发行前总股本5,400万股拟发行后总股本7,200万股拟发行数量1,800万股占发行后总股本25.00% 重要财务指标（截至2011.6.30）每股收益0.24元发行前每股净资产（元）2.1元每股现金流量0.1元净资产收益率（%）11.78%募投项目序号项目名称投资额（万元）1触摸显示器产业化技术改造项目10,2222触摸技术中心项目3,000合 计13,222被否原因：61号令第14条第6项持续盈利能力公司出口业务收入占比大，对外依存度高。2008年至2010年及2011年1月至6月，出口销售比例分别达到71.45%、84.00%、79.25%和81.76%。同时，报告期出口收入大部分来自欧洲市场。欧洲债务危机和汇率波动对公司持续盈利能力构成重大不利影响。案例2.华致酒行连锁管理股份有限公司 发审会时间2011-12-26板块中小板主承销商中信证券主营业务酒类连锁销售发行前总股本16,500万股拟发行后总股本22,000万股拟发行数量5,500万股占发行后总股本25.00% 重要财务指标（截至2011.6.30）每股收益1.60元发行前每股净资产每股现金流量-1.34元净资产收益率48.63%募投项目序号项目名称投资额（万元）1营销网络建设项目174,887.932信息管理系统升级项目19,462.35合计194,350.28被否原因：32号令第12条、19条1、关联交易 实际控制人控制14家企业从事酒类生产及销售，报告期内公司从14家关联酒类生产企业采购产品的金额分别为1,249.27万元、2,790.69万元、10,498.28万元、8,090.40万元，占公司同期采购金额的比例分别为2.27%、3.48%、9.87%、11.00%，金额与占比均呈上升趋势。2、董事、高管发生重大变化公司共有董事11名，其中董事长吴向东过去3年未发生变化，彭宇清在报告期内一直担任公司副总经理，