金融市场与金融工具说课.ppt

金融市场与 金融工具 课程概述 一.学习内容 ☆认识储蓄----投资转化关系 ☆掌握金融体系的内涵和构成 ☆掌握金融市场与金融中介机构的关系 ☆掌握金融体系的功能 ☆理解企业融资与金融结构的关系 第一节 经济运行中的资金流动 一、储蓄——投资的转化 1、盈余单位和赤字单位 ☆在任何一个经济体系中，都会有—些资金盈余单位（surplus units），同时又有一些资金短缺单位（deficit units）。它们可以是个人、家庭或者企业，也可以是政府。 2、储蓄——投资转化的动因与实质 ☆资金盈余单位和资金赤字单位之间存在着合作的可能。 ——首先，对于资金赤字单位来说，通过借入急需的资金，可以更为有效地安排自己的生产和消费。 ——其次，对于资金盈余单位来说，如果能将闲置的钱借给急需资金的人去使用，获得资金的一方将会为他所提供的方便支付一定的报酬，因而本来无收益的资金就变成了能够生息的资产，这对资金的贷出方显然是有利的。 ☆储蓄-投资转化过程就是融通资金的过程，其动因是赤字部门的融资需求；而储蓄-投资转化的实质是实现社会资源的重新配置以及资源的高效使用，极大地促进了经济发展。 二、储蓄——投资的转化渠道 1、借贷双方直接谈判实现借贷 2、借贷双方在辅助之下完成借贷 第二节 金融体系的内涵及经济功能 一、金融体系的内涵 ☆金融体系是指在促进资源配置过程中发挥作用的一系列组织机制，包括各种金融市场、各种金融工具、各种金融机构，以及维护和规范各组成部分的活动并发挥支持性作用的管理机构和规章制度。 二、金融体系的构成要素 三、金融体系的经济功能 1、跨越时空转移资源 ☆金融系统有助于资源在时间点之间的转移。 例如，如果没有机会获得学生贷款，许多年轻人将因家庭没有能力送他们上大学而不得不放弃接受高等教育的机会。如果不能得到风险资本，许多公司会无法开业。 2、跨越时空转移资源 ☆金融系统对于在不同地点之间转移经济资源也扮演着重要的角色。有时，可以用于完成某项活动的资本和资源，远离资本可以得到有效使用的地方。 例如，德国的家庭可能拥有未被有效利用的实物资本（如卡车、拖拉机），而这些资本可以在俄罗斯得到更高效率的使用。金融系统提供了许多机制，可以将资本、资源从德国转移到俄罗斯。一种途径是德国公民投资到位于俄罗斯的公司发行的股票；另一种方式是德国银行向那些俄罗斯企业发放贷款。 3、管理风险 ☆金融体系能提供多种管理风险的方法。 例如，以保险机制为例，客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则，通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也稀释了。 假设你希望开一家公司，需要10万元，而你自己没有存款，所以你是一个短缺单位。假定你说服了一个投资者为你提供7万元的资金，并使其分享公司75%的利润，同时你说服了一家银行以6%的年利率给你贷款3万元。如果你的公司失败了，价值降为2万元，按照债权投资者优于股权投资者的清偿原则，这2万元应该归银行，这样银行损失了借给你的3万元中的1万元，而投资者损失了7万元的全部投资。这样，放款者和投资者在资金流动给你的同时，也分担了一部分商业风险。 4、支付清算 ☆金融体系的支付结算功能，是指金融体系为企业、居民等微观主体提供支付结算服务或途径，以帮助他们完成商品或劳务的交易。 货币形式不断发展的过程，就是支付系统不断提高效率的过程。 5、聚集资源 例，以大额可转让存单为例，100万美元的面值超出了许多家庭的投资能力。但个人可以通过购买基金，再由基金公司来购买存单，基金的这种资金聚集功能就帮助了个人间接实现了参与大额可转让存单的目标。 6、提供价格信息 例如，你有100万元的资金，你可以选择存款，也可以购买股票，还可以购买国债。这时，你可以借助利率和股票价格信息，选择一个投资回报率较高的投资方案。 7、提供解决激励问题方法，解决信息不对称问题 例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有关的激励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成本，因为有了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，只要抵押价值高于贷款本息就可以有效防范潜在的风险。 同样，股票期权制使得管理者的报酬依赖于股票价格的表现，从而让管理者和股东的利益变得一致，也是解决上市公司委托代理人机制所造成的激励问题的一种手段。 第三节 企业融资与金融结构 一、企业融资来源 1、内源融资 ☆内源融资是指企业从自身积累中获得投资所需资金，包括企业在创业中的原始资本积累，发展过程中的资本扩充和经营中的剩余价值或利润的资本化，即财务报表上的自有资本及权益。 2、外源融资 ☆外源融资是指企业通过资本市场直接筹资