金融学第二章利息与利息率说课.pptVIP

主讲人：李军峰 第二章 利息与利息率 理论框架 一、利息 ●对利息的认识： 17世纪威廉·配第指出，利息是同地租一样公道、合理，符合自然要求的东西。 “假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。” 杜尔阁认为：索取利息是正确的。 古典经济学的利率本质理论 亚当.斯密明确了劳动是财富的源泉和利润为工人所创造的价值。 他说：“以资本贷人取息，实无异由出借人以一定部分的年产物，让与借用人。但作为报答这种让与，借用人须在借用期内，每年以较小部分的年产物，让与出租人，称作利息。” 马克思主义的利息的实质说 马克思语：“贷出者和借入者双方都是把同一货币额作为资本支出的。但它只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币额作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。它所以能对双方都作为资本职能，只是由于利润的分割。其中归贷出者的部分叫做利息。” 利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分。 二、利息的计量 利率： 是在一定时期内利息额与借贷资金(本金)之间的比率。有年利率、月利率和日利率之分。 年利率以年为计算单位，以百分之几来表示，按年利率计算的利息为年息；月利率以月为计算单位，以千分之几来表示，按月利率计算的利息为月息；日利率以日为计算单位，以万分之几来表示，按日利率计算的利息为日息，日息按每月30天计算。 利息的计量方法： 单利法、复利法、连续复利法 单利是指按本金计算的利息，即不将上期利息计入本金而产生的利息。 复利则是将上期利息计入本金，并在此基础上计算的利息。 单利：I=P·r·n S=P(1+r·n) 复利：S=P·(1+r)n I=S－P 复利反映利息的本质特征 连续复利 假设数额A以利率R投资了n年。如果利息按每一年计一次复利，则上述投资的终值为： 如果每年计m次复利，则终值为： 当m趋于无穷大时，就称为连续复利（Continuous compounding），此时的终值为： （三）终值与现值计算 现在值和将来值之间的差额即为利息。 现在值＋利息＝将来值 将来值－利息＝现在值 把现在值(又称现值)加上利息就可以转换成将来值(又称终值)。 1.终值 终值就是若干期(一期一般指1年)后包括本金和利息在内的未来价值，也称本利和。 FV＝P(1+r)n 2.现值 复利现值就是按复利方式计算以后若干时期一定数量资金现在的价值。现值的计算公式为： 3.银行贴现 银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。其计算方法如下： 现值（实付贴现额，即实贷金额）＝汇票面额（终值，期满应还金额）－贴现利息 其中，贴现利息＝终值×利率×时间＝FV×r×n＝汇票面额×贴现天数×（月贴现率÷30） （四）两个有广泛用途的算式 1.零存整取 零存整取是每月（每周、每年）按同一金额存入，到约定的期限本利和一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。如果一个系列现金流量的每期收入相等，则称其为年金。其中，每期期末获得收入的为普通年金（期末年金），每期期初获得收入的为即时年金（期初年金） 2.整存零取 整存零取是一次存入若干金额的货币，在而后预定的期限内，每月（每周、每年）提取等一金额的货币，当达到最后期限的一次提取时，本利全部取清。 整存零取同样是一种年金现象，可按普通年金现值计算。 收益的资本化: 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 实质上是一种永续年金现象 计算公式： 第二节 利息率及其决定因素 一、利率的种类 市场利率、官定利率与公定利率 市场利率(market interest rate)：由货币资金供求决定，并随市场供求变化而变化的利率。它是不受非市场因素限制的利率。 官定利率，又叫法定利率，是指由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，是国家为了实现宏观调控目标的一种政策手段。 公定利率是指由非政府部门的民间金融组织，如银行工会等所确定的利率。 固定利率与浮动利率 固定利率(fixed interest rate)： 是在借贷期内保持不变的利率。它适用于短期借贷。在一些长期存款和债券中也有使用，但其风险较大。 浮动利率(floating interest rate)： 是在借贷期内随市场利率变动定期调整的利率。它适用于借贷期较长，市场利率波动较大的借贷关系。 基准利率和套算利率 基准利率是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。 基准利率首先要是一个市场化的利率，有广泛的市场参与性，能够充分地反映市场供求关系，其次