第八章证劵投资教材.ppt

五、基金的价格(P280) 三种费用： 一是在购买新成立基金时缴纳“认购费”； 二是在购买老基金时缴纳“申购费”； 三是在基金赎回时缴纳“赎回手续费”。 一般认购率为1.2%，申购率为1.5%，赎回率为0.5%(货币市场基金免收费用)。 基金认购价=基金单位净值+首次认购费 基金申购价=基金单位净值+申购费 基金赎回费=基金单位净值-赎回费 * 实际操作: 基金认购： 认购费用＝认购金额×认购费率。 净认购金额＝认购金额-认购费用。 认购份额＝净认购金额÷申请日基金单位净值。 基金赎回： 赎回费 ＝赎回份额×赎回当日基金单位净值×赎回费率。　　 基金申购： 申购费用＝申购金额×申购费率。 申购份额＝(申购金额-申购费用)÷申请日基金单位净值。 课堂练习 某基金认购费率为1%，发行时单位净值为1元，王某认购了100万元该基金，求王某认购基金的份数。 课堂练习 某投资人有100万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为2％，单位基金净值为1.5元，那么他可认购多少份基金？ 申购费用 ＝100万元x 2％＝ 2万元净申购金额 ＝100万元-2万元 ＝98万元申购份额 ＝98万元÷1.50元 ＝ 653333.3333份 基金申购价＝1.5x（1+2％）＝1.53元申购份额 ＝100万元÷1.53元 ＝ 653594.7712份 课堂练习 某投资人要赎回100万份基金单位，假定赎回的费率为1％，单位基金净值为1.5元，求他的赎回金额。 赎回价格＝1.5元x (1-1％) ＝ 1.485元赎回金额 ＝100万x 1.485＝148.5万元 赎回费用＝1.5x100x 1％ ＝ 1.5元赎回金额 ＝100万x 1.5-1.5＝148.5万元 课堂练习 某公司在2010年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券在2011年1月1日的到期收益率是多少？ 用9%和8%试误法求解：　　i=9%时 P =100×（P／A，9%，4） +1000×（1+9%)-4　 =100×3.2397+1000×0.7084　　=1032.37（元） 　　i=8%时 P =100×（P／A，8%，4） +1000×（1+8%)-4　 =100×3.3121+1000×0.7350　　=1066.21（元） i=9% 1032.37 i 1049.06 i=8% 1066.21 i=8.51% （二）贴现债券投资收益率 贴现债券没有票面利率，购买价格与票面价值的差价就是债券的利息。 购买价格=面值*复利现值系数 课堂练习 某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，期限为3年，期内不计利息，到期按面值偿还。 发行价格为751元，要求计算该债券的到期收益率。 751=1000×（1+i)-3　 （1+i)-3=0.751  i=10% 第三节 股票投资 一、股票投资的特点(P272) 1．股票投资是权益性投资 2．股票投资的风险大 3．股票投资的收益高 4．股票投资的收益不稳定 5．股票价格的波动性大 股票样票 股票投资“一赢二平七亏” ------高风险的概率游戏 1990年日经225指数40000点，2003年仅8000点 2007年11月中国石油48元,2009年5月12元 (一)股票估价基本模型 股票的价值应等于股票投资者预期能得到的未来现金流量的现值。 v——股票现在价格 Vn——未来出售时预计的股票价格 K——投资人要求的必要收益率 dt——第t期的预期股利 n——预计持有股票的期数 二、股票估价(P273) 课堂练习 某公司当前股票市价为每股21元，预计将发放股利为2元/股，预计一年后的股价为20元，投资者要求必要报酬率为10%，试计算股票的投资价值。 (二)长期持有股票、股利稳定不变的股票 股票价值的估价模型可表述为： 式中：V——股票现在价格； d——每年固