第八章货币市场(中南财经政法大学)教材.ppt

第八章 货币市场 第一节 同业拆借市场 第二节 票据市场 第三节 存单市场 第四节 短期证券市场 第一节 同业拆借市场 一、起源及目的 （一）起源 US：存款准备金制度—联邦基金市场—准备金余缺调剂 UK：票据交换和清算—银行同业拆借—头寸余缺调剂 （二）目的：逐步扩展 1、暂时、短期的资金调剂? 2、同业借贷 ? 3、资产负债管理的重要内容 （三）参与者 1、会员银行(清算银行)+其他银行+其他金融机构 2、市场中介 —专业经纪商：[日]短资公司 —兼营经纪商：大银行 第一节 同业拆借市场 二、交易种类 （一）头寸拆借：日拆/隔夜拆借； （二）同业借贷； （三）证券经纪人(证券抵押)贷款：货币/资本市场沟通 三、拆借方式 （一）直接拆借方式：参与方直接洽谈 （二）间接拆借方式：通过市场中介 四、拆借期限与利率 （一）拆借期限 1、半天/1天/3个月/6个月/9个月等 2、一般不超过1年 第一节 同业拆借市场 （二）拆借利率：货币市场的核心利率 1、一般低于再贷款/再贴现利率 （紧缩时例外） 2、国际：LIBOR （$、￡、€、其他欧洲货币） 3、其他：SIBOR HIBOR；CHIBOR（1996/1/3） 4、欧洲美元拆放利率（LIBOR） 第一节 同业拆借市场 五、同业拆放利息的计算 例如，拆入一笔金额为10，000，000，利率为10％，期限为6月1日到9月1日 第一节 同业拆借市场 则利息为： 六、我国的同业拆借市场 第二节 票据市场 一、票据承兑市场 汇票：命令支付；本票：允诺支付 商业承兑；银行承兑（企业背书→银行承兑→垫付） 二、票据流通市场 交付/背书转让；贴现；抵押贷款 三、本票市场 双名票据（商业票据）?单名票据（融资票据） 一级市场发达，基本无二级市场（短期，可提前赎回） 第二节 票据市场 四、票据贴现利息及付款额 1、计算方法 贴现利息＝票面金额×贴现天数×贴现率 实付贴现金额＝票面金额—贴现利息 2、举例 某企业持有一张100万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，当时贴现率为10．2％，则： 第三节 存单市场 一、含义及特点 （一）可转让大额定期存单的含义 银行发行的有固定面额、按一定期限和约定利率计息,到期前可以转让流通的证券化的存款凭证。 （二）特点 — 与普通定期存款相比 1、转让性 ：存单到期前可转让 2、面额：较大（US：10万-100万美元） 3、收益：相对稳定 4、期限：较短（1年之内，3个月、6个月；但不低于7天） 第三节 存单市场 二、产生与发展 1、美国：市场利率上升与银行管理变革 2、美国：美联储出台Q项条例 三、发行与流通 （一）发行 1、批发式发行 2、零售式发行 （二）流通 1、交付转让 2、背书转让 第三节 存单市场 四、存单的转让价格和收益率 发行存单的终值= 购买资金的终值=存单价格× ( ) 于是： =存单价格× ( ) 第三节 存单市场 所以： 存单转让价格= 例如：一张面额为100万美元，存单利率为10%的存单，于2000年1月1日发行，应于2000年2月29日到期，投资者A在发行日购入后，又于2000年1月31日将它转卖给投资者B，假设市场利率为9%，转卖时的存单价格是多少？ 存单价格= 第三节 存单市场 (二)大额定期存单的收益率 存单持有到期的收益=到期本利和—转让(购买)