第二章财务管理的价值观念sh教材.pptVIP

* 相关系数 关系 预付年金终值系数与普通年金终值系数 （1）期数加1，系数减1 （2）预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋i） 预付年金现值系数与普通年金现值系数 （1）期数减1，系数加1 （2）预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i） * 下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（　）。 　　A.普通年金现值系数×投资回收系数＝1 　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 　　C.普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数 　　D.普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数 　　 * 　　递延年金，是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。图示如下： 　　M——递延期 n——连续支付期 * 　　1.递延年金终值计算 　　计算递延年金终值和计算普通年金终值类似。 　　F＝A×（F/A，i，n） 　　【注意】递延年金终值与递延期无关。 * 　 　　2.递延年金现值的计算 　　【方法1】两次折现 　　把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离递延年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可。 　　计算公式如下： 　　P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m） * 　 　　2.递延年金现值的计算 　　【方法2】年金现值系数之差 　　把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可。 　　计算公式如下： 　　P＝A（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m）＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] * 　　递延年金，是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。图示如下： 　　M——递延期 n——连续支付期 * 某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案 （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 　　 * 　　『正确答案』 　　方案（1） 　　P0＝20＋20×（P/A，10%，9）＝20＋20×5.759＝135.18（万元） 　　方案（2）（注意递延期为4年） 　　P＝25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）＝104.92（万元）　　 　　方案（3）（注意递延期为3年） 　　P＝24×[（P/A，10%，13）－（P/A，10%，3）]＝24×（7.103－2.487） ＝110.78（万元） 　　该公司应该选择第二方案。 * 　　永续年金，是指无限期等额收付的年金。 　　永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。 　　永续年金的现值，可以通过普通年金的计算公式导出。在普通年金的现值公式中，令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：P＝A/i。 * 　 　在资金时间价值的计算公式中，都有四个变量，已知其中的三个值，就可以推算出第四个的值。前面讨论的是终值F、现值P以及年金A的计算。这里讨论的是已知终值或现值、年金、期间，求折现率；或者已知终值或现值、年金、折现率，求期间。 　　对于这一类问题，只要代入有关公式求解折现率或期间即可。与前面不同的是，在求解过程中，通常需要应用一种特殊的方法――内插法。 * 　现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元。 　　『正确答案』　 　　根据普通年金现值公式 　　20 000＝4 000×（P/A，i，9） 　　（P/A，i，9）＝5 　　查表并用内插法求解。查表找出期数为9，年金现值系数最接近5的一大一小两个系数。 　　（P/A，12%，9）＝5.3282 　　（P/A,14%，9）＝4.9464 * 报价利率 报价利率是指银行等金融机构提供的利率。在提供报价利率时，还必须同时提供每年的复利次数（或计息期的天数），否则意义是不完整的。 计息期利率 计息期利率是指借款人每期支付的利率，它可以是年利率，也可以是六个月、每季度、每月或每日等。 计息期利率＝报价利率/每年复利次数 有效年利率 有效年利率，是指按给定的期间利率（计息期利率）每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。 * 报价利率下终值和现值的计算： 将报价利率（r）调整为计息期利率（r/m），将年数（n）调整为计息期数（m×n）。 【例·计算题】某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第l0年末，该企业能得到的本利和是多少?