第九章金融市场教材.ppt

第十三章 金融市场 学习目的 了解融资方式和金融市场的形成，以及金融市场的含义、特征和作用，掌握金融市场主要的分类； 重点掌握资本市场和货币市场的概念、特征及其各个子市场的交易活动和运作方式； 了解外汇市场、黄金市场和保险市场的特点和运行机制，对外汇市场的业务应有更深入的了解； 了解金融衍生工具市场，作为新兴的金融市场，其主要的特点、分类、功能和风险。 第一节 金融市场概述 一、融资方式 直接融资，即没有金融媒介体参加的融通资金的方式。 间接融资，是有金融媒介体参加的融通资金方式。 二、金融市场的概念 为融通资金而办理各种票据、有价证券买卖或货币借贷的场所。 包括三层含义： 金融商品进行交易的一个有形或无形的“场所”； 反映金融商品供给者与需求者之间所形成的供求关系； 包含金融商品交易的运行机制，特别是其中的价格决定机制。 作为市场，应具备交易对象、交易主体、交易工具及交易价格等四大要素。 参加者、金融工具、价格（利率、汇率）和组织方式构成了金融市场的四大要素。 三、金融市场特点 1、交易对象不是形态各异、使用价值不同的普通商品，而是一种特殊商品，即“金融商品” 2、金融商品的“价格”是利息率、汇率或收益率 3、多元化： 交易的参加者多元化； 金融工具多样化 ； 金融交易方式多样化 4、公开性 四、金融市场的类型 1、按金融工具的约定期限不同，可分为短期资金市场和长期资金市场 2、按金融市场交易对象不同，可分为货币市场、资本市场、黄金市场、外汇市场、保险市场 3、按金融交易的功能不同，分为初级市场和次级市场 4、按成交后是否立即交割，分为即期买卖的现货市场和远期交割的远期市场及期货市场 5、按金融交易的政治地理区域来划分，可分为国内金融市场和国际金融市场 6、按有无固定交易场所和设施来划分，可分为有形市场和无形市场 7、按交易对象即金融商品间的“血缘关系”不同，可分为原生金融商品(工具)市场和金融衍生商品(工具)市场 第二节 货币市场 （掌握） 一、票据市场 票据的承兑市场和贴现市场合称为票据市场。 票据承兑是付款人或其银行表示承认到期兑付的行为。 贴现业务分为贴现（直贴）、转贴现和再贴现三种。 贴现利息=票据金额×贴现率×贴现日至到期日的时间 贴现金额=票据金额-贴现利息 假设票面金额为10 000元的商业票据，6个月后到期，年贴现率为8％，持票人如果向银行申请贴现，银行需扣除贴现利息400元(10 000元× 8％×6／12)后，付给持票人现金9 600元(10 000元—400元) 票据市场占据主导地位，原因： 1、商业票据必须以实际的商品和劳务交易为背景，是一种自偿性票据，到期后，票据会自动得到清偿。 因此，比较安全可靠 2、银行或贴现公司还可以向中央银行办理再贴现 我国票据市场发展的对策 见教材：285页。 1、重点发展具有真实贸易背景的交易性票据，发展银行承兑汇票和商业承兑汇票 2、票据业务专业化、规模化，使票据流通和转让有严密的组织体系 3、扩大票据承兑贴现业务，为票据融资敞开大门，提高票据融资占社会融资总量的比重 4、贯彻实施票据法，规范票据行为，整顿票据流通秩序，防范票据风险 中国票据市场：信贷规模隐身的“黑洞” 案例： 2011年6月，河南等地农信社，利用会计漏洞，通过票据买卖帮助商业银行腾挪贷款规模. 正常情况： 商业银行做出一笔10亿元人民币的票据贴现业务，相当于向市场提供了10亿元的流动性，这时仍算是银行的信贷规模. 操作手法： 商业银行之后以先卖断再回购的方式，将票据转给交易对手农村信用社，从而成功将信贷规模从自身报表中消除;而对手方的农信社则借其独有的会计核算漏洞优势，将占用信贷规模的票据转贴(买断)与不占规模的票据回购混在一起核算，也避开了信贷规模. 操作之后的结果： 一边是商业银行在与农信社交易后，将这部分贴现票据剔除出信贷;一边是农信社接手后将其与回购放在非贷款类科目，也成功规避了纳入信贷规模.本应计入信贷报表的10亿元，就这样消失于无形. 在商业银行和农信社享受着这些票据业务带来利差收益的同时，这部分流动性绕过监管部门统计的信贷规模，悄然向市场提供了资金. 神秘消失的票据贴现有多少? 央行对票据的统计数据： 截至2010年末，纳入银行统计口径的商业汇票签发余额达到5.6万亿元人民币，而贴现余额仅1.48万亿元，两者之差高达4.12万亿元.而2009年年末上述两者之差仅不足2万亿，一年之间差额倍增. “票据签发量和贴现量之间4万亿元的差额，有很大一部分通过机构间的回购交易规避掉了(信贷)规模”，华东一