面对金融海啸人民银行如何防范化解系统性金融风险.docVIP

关键字：人民银行 如何 海啸 系统性 化解 面对 防范 金融 金融 风险 翻译 文献 次贷危机引起的美国金融风暴席卷全球，让我们再次领略到其凸显出来的系统性金融风险的本质、影响及其所应采取全新风险控制对策的重要性。全球经济和中国经济正面临一个深刻的调整周期，我们面临的将是更持久的金融风险考验，因此必须未雨绸缪，在牢牢控制本国金融命脉的前提下，通过透明完善的制度安排确保国家金融体系安全。人民银行作为我国的中央银行，肩负着维护国家金融稳定的任务。在这种严峻的金融形势下，如何防范和化解系统性金融风险，规避全球性金融危机的负面影响，既是紧迫的现实问题，又是需要深入研究探讨的新问题。本文就人民银行如何防范和化解系统性金融风险，维护金融稳定作些初浅的探讨。 一、关于系统性金融风险的几个基本理论 （一）系统性金融风险与个别金融风险 中国人民银行与中国银行业监督管理委员会就控制金融风险作了制度性安排，前者监控系统性金融风险，后者监控个别金融风险。因此，我们有必要对系统性金融风险与个别金融风险作一比较，以便更好地了解系统性金融风险概念与特征。 1、二者的区别 系统性金融风险是指其风险发生是以威胁一个经济体系的安全和社会的稳定，达到一定限度后就能转化为金融危机而生成全面性的金融风险。而个别金融风险仅是指由于某项金融活动的不确定性可能对微观经济主体的预期收入造成损失的可能性。两者损害性区别在于：前者危害一个经济体系的安全和社会稳定；后者危害单个金融机构的经济主体可能遭到预期收入损失。系统性金融风险通常会危及国家利益和主权信用。这就是其“系统”特征。个别金融风险特征为其仅是涉及参与市场活动的微观经济主体的利益关系。这就是其“个别”特征。 2、二者的联系 金融行业是一个充满竞争的领域，任何一项金融活动中都蕴含着个别金融风险。这种风险与盈利动机相伴，而且往往成正相关关系。个别金融风险如不及时监控化解，往往会跳跃联发成系统风险，如此次美国华尔街危机、墨西哥新比索货币危机、日本金融泡沫危机、阿尔巴尼亚“金字塔投资”危机、中国内地个别中小金融机构挤兑风潮酿成区域金融危机等。系统性金融风险发生有些是个别金融风险传递生成的，而有些则是多头传染，系统联发，加倍扩张，连锁反应，形成“蝴蝶效应”和“厄尔尼诺”现象。 （二）系统性金融风险生成的理论 1、非对称信息博弈理论。系统性金融风险生成的理论主要是新古典微观经济学理论中的“市场失灵理论”和“信息经济学理论”。而“信息经济学理论”既研究对在非完全信息（imperfectinformation)条件下的经济分析，还研究非对称信息（asymmetricinformation)条件下的经济分析。非对称信息博弈理论是应用性信息经济学。用该原理分析，可以知道，在金融市场上一切金融活动，包括借贷双方的契约性金融活动，由于双方的信息不对称，其结果往往是作为金融机构的市场经济主体掌握信息不充分而遭受损失，即信息资源缺损导致信贷资源缺损，信贷机构失效。这是因为在公共信用环境不完善情况下，金融机构不可能耗时耗费资金去追逐每一个客户的完全信息。同理，金融机构不能充分占有政府、市场、内部控制人和“风险经济人”（暂时道德缺失的有限理性经济人称谓）的信息，就有可能发生系统性金融风险或者个别金融风险。 2、新制度经济学的经济规则理论（即产权理论）。新制度经济学中的经济规则，也就是通常所谓的产权。按照阿尔钦的定义，产权是“一个社会强制实施对某种经济物品的多种用途进行选择的权力”。它是用来界定人们在经济活动中如何受益、受损以及在他们之间 HYPERLINK /key_60275/ \o 如何 如何进行补偿的原则。因此，要对产权中的使用权、转让权、收益权看是否完整，即权利所有者对他拥有的权利有否排他的使用权、收入的独享权和自由的转让权，如有，即为完整。虽然四家国有独资商业银行进行股份制改造，但作为监工的行长、经理基本上仍不能取得“剩余追索权假说”理论所昭示的“剩余索取者”的报酬，团队的金融活动质量和数量得不到有效的测量和帕累托改进，即便存在潜在的系统金融风险威胁，也没有资源给“剩余索取者”以激励其极大地调动潜能、管理资源和智能控险与化险从而完成理论上的“监工”职责。 3、公共选择理论中的分利联盟理论。公共选择理论中的分利联盟理论，说明了导致国家兴衰关键在于“分利联盟”（distributional coalitions）。这讲的是由一批希望集体行动来增加自身收人的份额而不惜伤害社会利益的个人所形成的组织。这类分利联盟的建立，在于消除了“选择性刺激”和“人类控制”的方法，克服了形成集体行动的两大障碍；人们普遍怀有“搭便车心理”和理性的无知，如追逐金融机构所谓的集体福利而进行集团性或团队性违法违规。这些在经济金融活动中已成为司空见惯的“正常行为”。分利联盟活