筹资决策说课.ppt

引入战略投资者 含义 　　是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 基本要求 　　1.要与公司的经营业务联系紧密　　2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票　　3.要有相当的资金实力，且持股数量较多 作用 　　1.提升公司形象，提高资本市场认同度　　2.优化股权结构，健全公司法人治理　　3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力　　4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程 发行普通股筹资的特点 特 点 说 明 （1）所有权与经营相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。 普通股筹资的股东众多，公司其日常经营管理事务主要由公司的董事会和经理层负责。 （2）没有固定的股息负担，资本成本较低。 相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低。 （3）能增强公司的社会声誉。 普通股筹资，股东的大众化，带来了公司的广泛的社会影响。 （4）促进股权流通和转让。 普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投资者。 （5）筹资费用较高，手续复杂。 （6）不易尽快形成生产能力。 普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力。 （7）公司控制权分散，公司容易被经理人控制。 同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。 三、留存收益 性 质 从性质上看，企业通过合法有效地经营所实现的税后净利润，都属于企业的所有者。 筹资途径 （1）提取盈余公积金；（2）未分配利润。 筹资特点 （1）不用发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。 四、股权筹资的优缺点 特 点 说 明 优 点 （1）是企业稳定的资本基础 股票资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。 （2）是企业良好的信誉基础 股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其它单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。 （3）财务风险较小 股权资本不用在企业正常营运期内偿还，不存在还本付息的财务风险。 缺 点 （1）资本成本负担较重 股权筹资的资本成本要高于债务筹资。 （2）容易分散公司的控制权 利用股权筹资，引进了新的投资者或者出售了新的股票，会导致公司控制权结构的改变，分散公司的控制权。 （3）信息沟通与披露成本较大 特别是上市公司，其股东众多而分散，只能通过公司的公开信息披露了解公司状态，这就需要公司花更多的精力，有些还需要设置专门的部门，用于公司的信息披露和投资者关系管理。 各种权益筹资方式特点比较（总结） 项目 吸收直接投资 发行普通股 留存收益 生产能力形成 能够尽快形成 不易尽快形成生产能力 —— 资本成本 最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配） 居中（没有固定的股息负担） 最低 筹资费用 手续相对比较简便，筹资费用较低 手续复杂，筹资费用高 没有筹资费 公司的控制权 公司控制权集中 分散公司控制权 维持公司的控制权分布 产权交易 不利于产权交易 促进股权流通和转让 —— 公司与投资者的沟通 公司与投资者容易进行信息沟通 公司与投资者不容易进行信息沟通 —— 筹资数额 筹资数额较大 筹资数额较大 筹资数额有限 第三节　债务筹资 一、银行借款 政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 信用贷款 担保贷款 保证贷款 抵押贷款 质押贷款 按提供贷款的机构 按机构对贷款有无担保要求 以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。 以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款。 不转移财产的占有；抵押物可以是动产或不动产。 以借款人或第三人的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。 动产或财产权利移交债权人占有；质押物是动产或财产权利。 按企业取得贷款的用途分 基本建设贷款 专项贷款 流动资金贷款 借款人的信誉或保证人的信用为依据   (二)长期借款的保护性条款 例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现如定期向贷款机构提交财务报表等 一般性保护条款 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等 特殊性保护条款 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效如借款用途不得改变等 银行借款的筹资特点 特 点 说 明 优 点 （1）筹资速度快 与发行债券、融资租赁等债权筹资方式相比，银行借款的程序相对简单，所花时间较短，公司可以迅速获得所需资金。 （2）资本成本较低 利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息