徐滇庆：注资、上市让国有银行走出困境？.docVIP

由于国有商业银行缺乏依靠自身力量走出困境的能力，有必要通过注资、上市改善国有商业银行的资产结构。但是，注资切忌“添油”战术。中央汇金公司向中国银行和建设银行的注资力度不够，尚且不足以让这二家银行走出困境。为了让这些银行能够在2006年以后和外资银行站在同一起跑线上，应当通过发行金融债券或者通过土地基金再度给这二家银行注资。但是，无论注资还是上市都只是治标，要标本兼治，最重要的是治本。只有开放民营银行试点，才能推动制度创新，逐步营造出一个有效率的竞争环境，从而推动国有商业银行的改革。 ??? 2004 年2月，中国银行和建设银行在得到了国家汇金投资公司的注资之后，显著地提高了资本充足率。他们准备将部分自有资本调出来冲销坏帐，降低不良贷款率。在条 件成熟的时候在海外上市，将筹集到的资金进一步冲销不良贷款，提高银行资产质量，从而使得国有商业银行能够和外资银行站在同一起跑线上，进行公平竞争。 我们必须了解在注资、上市过程中银行的资产机构会发生什么变化？注资力度是否足够？下一步还要干些什么？ ? 国有商业银行的资产现状 ? 银监会在2004 年2月19日宣布，国有商业银行不良贷款余额19168亿元，比年初减少1713亿元。不良贷款率为20.36%。股份制银行商业银行不良贷款余额 1877亿元，不良贷款率7.92%。根据建设银行年度报告，2002年不良贷款余额2678亿元，不良贷款率15.36%。截止2004年1月末，中国 银行集团不良贷款金额3426亿元，不良贷款率15.64%。 ? 表1? 金融机构资产状况 ? 贷款余额 不良贷款余额 不良贷款率 主要金融机构 137078 24400 17.80% 国有商业银行 94145 19168 20.36% 股份制商业银行 23699 1877 7.92% 建设银行 17433 2678 15.36% 中国银行 21905 3426 15.64% 资料来源：《证券时报》，2004年2月20日，《21世纪经济报道》，2004年2月20日。 ? 通过注资、上市改善银行资产结构 ? 为了模拟国有商业银行在注资、上市过程中资产结构的变化，假定某家银行总资产19200亿元，不良贷款率20%，资本充足率6.25%。不良贷款净值3200亿元，自有资本1200亿元 (见表2)。 ? 表2 初始状态 (单位：亿元) 资产 ? 负债 ? 正常贷款 16000 存款余额 18000 不良贷款 3200 自有资本 1200 总资产 19200 ? 19200 ? ??? 如果中央汇金投资公司向这家银行注入2000亿元人民币。银行总资产上升为21200亿元。资本充足率上升为15%。不良贷款率下降至15% (见表3)。 ? 表3? 注资后的资产结构 资产 ? 负债 ? 正常贷款 16000 存款余额 18000 不良贷款 3200 自有资本 1200 新资产 2000 新注入资金 2000 总资产 21200 ? 21200 ??? 在注资之后，这家银行将原有的自有资本(所有者权益)1200亿元转为专项准备金，全部用于核销历史遗留的不良资产。于是，总资产下降为20000亿元，此时资本充足率为10%。不良贷款由3200亿元下降为2000亿元，不良贷款率下降为10% (见表4)。 ? 表4 用1200亿元冲销不良贷款后资产结构 资产 ? 负债 ? 正常贷款 16000 存款余额 18000 不良贷款 2000 自有资本 0 新资产 2000 新注入资金 2000 总资产 20000 ? 20000 ? ??? 假定该银行拿出20%的股权上市。IPO总值400亿元。假定上市放大倍数2.5，筹资总额1000亿元，那么银行在上市过程中的资本收益为600亿元。上市之后银行总资产上升为20600亿元 (见表5)。 ? 表5? 股票上市筹资后资产结构 资产 ? 负债 ? 正常贷款 16000 存款余额 18000 不良贷款 2000 自有资本 2000 新资产 2000 股市筹资 600 股市筹资 600 ? ? 总资产 20600 ? 20600 ? ??? 如果该银行可以动用上市过程中的资本收益来冲销不良贷款，将上市收益600亿元全部投入冲销坏帐，那么不良贷款将下降为1400亿元，不良贷款率为7%。资本充足率为10%。这是通过注资和资本运作所能得到的最佳状况 (见表6)。 ? 表6 股票上市筹资后冲销不良贷款后资产结构 资产 ? 负债 ? 正常贷款 16000 存款余额 18000 不良贷款 1400 自有资本 2000 新资产 2000 股市筹资 0 股市筹资 600 ? ? 总资产 20000 ? 20000 ? 在国际金融市场上，主要商业银行的资本充足率都在1