chap国际股票解说.ppt

第 二节 国 际 股 票 一、国际股票的概念、特点 1、概念：国际股票是指世界各大公司为筹集资金，按有关规定在国际金融市场上发行和参加交易的股票。 股票收益有： 收入收益（股息、红利） 资本收益（股票价格指数变动，买进卖出得到的差价）（投机收益） 第 二节 国 际 股 票 2.国际股票与国际债券的区别 两者同属投资工具 权限上。股票持有者能参与公司的经营决策权和表决权，债券持有者不能干涉公司内部事务。 收益上。债券利息通常是固定的，股票的股息和红利要视公司经营状况而定。(普通股与优先股差别) 期限上。股票是永久性债券，股票发行后，公司不承担归还股东本金的责任；债券有一定期限。 第 二节 国 际 股 票 3.国际股票的特征 ： 流动性（让渡性） ； 风险性 ； 表决权 ； 收益权 ； 不返还性； 必须有编号 ； 第 二节 国 际 股 票 4.国际股票的分类 直接海外上市的国际股票 存托凭证 （ Depositary Receipts） 美国存托凭证（ ADRs） 全球存托凭证(GDRs) 欧洲股权 （ Euro — equities） continue… 第 二节 国 际 股 票 二、直接海外上市的国际股票 指企业通过海外证券市场直接发行股票上市 股票交易的主要国际市场 纽约证券交易所 纳斯达克证券交易所 英国伦敦国际证券交易所 香港联交所 日本东京证券交易所 例： 2001年3月27日上海报道：伦敦证券交易所有2500种股票，其中：中国企业上市的有6家。 1999年1月8日，国内著名的陶瓷生产企业，总厂设在广东佛山的鹰牌控股有限公司成为中国首家获得新加坡证券交易所批准在新加坡上市的乡镇企业。 第 二节 国 际 股 票 三、存托凭证 （一）存托凭证含义 ( Depositary Receipts） 由本国银行开出的、外国公司股票的保管凭证。投资者通过购买存托凭证，便拥有了外国公司的股权。 在美国发行和销售的存托凭证称为美国存托凭证。在美国以外发行和销售的存托凭证称为全球存托凭证。 存托凭证是指国外受委托金融机构在取得发行国股份公司股票的基础上发行的一种替代性证券。外国投资者持有存托凭证。存托银行负责将股息换成外国货币交给投资者，也可以代他们买卖股票。 中国企业在境外间接上市 ADRS ，通常表示一家非美股份公司公开交易的证券以存托凭证的形式，而不是以股票形式在美国国内流通。 例如，1997年9月24日，浙江省东南电力有限公司集团，由五家发电厂组成，（境内）发行B股2亿美元的全球存托凭证，用于台州电厂二期工程8号机组的建设。改变了过去通过加价收取电费的方式筹资，以及资金所有制单一的状况 （二）美国存托凭证的有关业务机构 1、存券银行。存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。 （1）作为ADR的发行人，存券银行在ADR基础证券的发行国安排托管银行，当基础证券被解入托管账户后，立即向投资者发出ADR；ADR被取消时，指令托管银行把基础证券重新投入当地市场。 （2）在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户，安排ADR在存券信托公司的保管和清算及时是通知托管银行变更股东或债券持有人的登记资料，并与经纪人保持经常联系，保证ADR交易的顺利进行。同时，存券银行还要向ADR持有人派发美元红利或利息，代理ADR持有者行使投票权等股东权益。 （3）存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。 2、托管银行。 托管银行：是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行 3、中央存托公司。 中央存托公司：即美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。 （三）美国存托凭证的种类（了解） 1、无担保的存托凭证。 2、有担保的存托凭证。 （四）存托凭证的优点 1、对发行人的优点。 （1）市场容量大，筹资能力强。 （2）避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。 2、对投资者的优点。 （1）以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算； （2）上市交易的ADR须经过美国证监会注册，有助于保障投资者利益； （3）上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付； （4）某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市